Goldman börjar bevaka europeiska pappersbolag – säljer nordiska jätten

Goldman Sachs inleder bevakning på sex europeiska massa- och pappersbolag och sätter omedelbart säljrekommendation på Stora Enso. Bakom beslutet ligger en oro för att amerikanska tullar ska driva kinesiska exportvolymer rakt in på den europeiska marknaden.

Riktkursen på 8 euro för Stora Enso kontrasterar skarpt mot 16 schweiziska franc för SIG, som får en köprekommendation.

Smurfit Westrock får också ett köpbetyg, medan Mondi, UPM och SCA hamnar på neutral.

Förpackningsbolag vinner när massan pressas

Goldman Sachs tar tydlig ställning i uppdelningen mellan segmenten: förpackning prioriteras framför massaproduktion.

Överutbud på massamarknaden, kombinerat med konkurrens från kinesiska producenter, väntas fortsätta pressa marginalerna.

Eftersom den amerikanska marknaden i stor utsträckning är skyddad genom införandet av nya tullar, tror vi att en betydande del av dessa exportvolymer kommer att styras om till Europa, vilket kommer att sätta ytterligare press på marknaden.

Goldman Sachs analytiker

När USA stänger dörren med tullar måste exportvolymerna ta vägen någonstans, och Europa pekas ut som det troligaste alternativet.

SCA, som hamnar på neutral, slipper säljstämpeln men undgår inte det ökade konkurrenstrycket som analysen pekar på.