H&M upp 18 % i år – tre faktorer som fortsätter ge bolaget medvind
H&M:s senaste rapport visar en tydlig förbättring av bruttomarginalen. Bakom utvecklingen ligger både interna effektiviseringar och flera yttre faktorer. Detta väcker frågan hur länge medvinden kan hålla i sig.
- Bruttomarginalen steg till 52,9 procent under tredje kvartalet.
- Valutakursförändringar och lägre bomullspriser gynnar resultatet.
- Höjda tullar i USA väntas påverka kommande kvartal negativt.
Enligt Dagens industri har H&M fått draghjälp av flera externa faktorer, däribland svagare dollar och sjunkande råvarupriser. Samtidigt kvarstår osäkerhet kring framtida påverkan av bland annat ökade tullkostnader i USA.
Valutakursrörelser och råvarupriser påverkar
H&M:s lönsamhet är beroende av faktorer som ligger utanför bolagets kontroll. Särskilt valutakursförändringar mellan dollar, euro och krona har stor effekt på resultatet då inköp görs i dollar och försäljning sker i euro.
Under året har dollarn försvagats mot både euron och kronan, vilket minskat inköpskostnaderna. Enligt H&M:s årsredovisning skulle en 10-procentig försvagning av dollarn kunna öka rörelseresultatet med drygt 6 miljarder kronor, om inga motverkande åtgärder vidtas.
Transaktionseffekter uppstår för H&M av att försäljning och inköp sker i andra valutor än bolagens funktionella valutor.
Dagens industri.
Därtill har bomullspriserna, som är avgörande för klädindustrin, fallit det senaste året. Bomull utgör mer än hälften av H&M:s materialanvändning, och det tar i genomsnitt över ett halvår innan prisförändringar slår igenom på bolagets kostnader.
Priser på internationell sjöfrakt har också sjunkit, vilket gynnar H&M då majoriteten av företagets transporter sker till sjöss. Flygfrakt utgör en mycket liten andel av transportkostnaderna.
Utmaningar med tullar och framtida utveckling
Framöver väntar motvind i form av ökade tullkostnader i USA, där höjda avgifter slår mot flera av H&M:s viktiga tillverkningsländer. Det återstår att se i vilken utsträckning bolaget kan kompensera dessa genom prishöjningar.
Samtidigt fortsätter H&M sitt interna arbete med att effektivisera leverantörskedjan, något som är avgörande för att bruttomarginalen ska kunna hållas på en högre nivå på lång sikt.
Företaget har efter rapporten stigit med cirka 17 procent på börsen sedan årsskiftet, drivet av förväntningar på fortsatt vinsttillväxt. Externa faktorer väntas även framöver ha stor inverkan på resultatet, men bolagets egna insatser blir allt viktigare för långsiktig stabilitet.