Hon uppnådde 16 870 procents avkastning på åtta år – så lyckades hon med det omöjliga
Konventionell börsekonomi är tydlig: stor spread är dåligt, det kostar pengar och signalerar dålig likviditet. Marja Folcke har gjort exakt tvärtom i åtta år och nått en totalavkastning på 16 870 procent.
Medan svenska småbolagsfonder tappat 26 miljarder kronor i utflöden och First North-indexet fallit runt 30 procent under de senaste tre åren, har Folckes portfölj stigit med närmare 200 procent under samma period, enligt Dagens industri. Divergensen är inte slumpmässig.
Spreaden är inte kostnaden – den är produkten
Kärnan i strategin är enkel att förklara, men krävande att genomföra. Spread är skillnaden mellan högsta köpkurs och lägsta säljkurs i en aktie, och i illikvida mikrobolag kan den uppgå till 5–10 procent.
De flesta investerare vill minimera den skillnaden. Folcke vill maximera den.
Genom att enbart använda limitordrar, köporder på exakt den nivå där köparna redan ligger, kan hon sedan lägga en säljorder 5–10 procent upp när en affär sker. Vinsten hämtas ur prisgapet, inte ur bolagens fundamentala utveckling.
Jag hittade en småbolagsaktie som följde ett väldigt intressant mönster. Det var stora spreadar, stora upp- och nedgångar per dag och per vecka. Jag kunde köpa och sälja med ett gäng procent i vinst, om och om igen med några dagars mellanrum.
Marja Folcke, privatinvesterare och aktieinfluerare till Dagens industri.
Teknisk analys styr alla beslut. Folcke letar efter stöd- och motståndsnivåer, historiska studsar och återkommande rörelsemönster, utan att fokusera på att analysera bolagens verksamhet på djupet.
Upp till 100 aktiva ordrar kan ligga ute samtidigt. De flesta leder aldrig till avslut, men med tillräckligt många ordrar i rörelse genereras ändå flera trades per dag.
Kaoset på småbolagsmarknaden
PPM-systemets upphandling av fonder tvingade småbolagsfonder ut ur pensionssystemet, vilket utlöste mekaniska tvångsförsäljningar utan koppling till bolagens kvalitet, exempelvis krympte Cliens Småbolag från 30 till 20 miljarder kronor på ett enda år.
Resultatet är en paradox som vi tidigare rapporterat om, där exceptionell lönsamhet möter löjligt låga värderingar. Ett exempel är Guldbrev som växer 64 procent per år och värderas till 3,4 gånger rörelsevinsten. Fable Media tjänar 53 öre på varje omsättningskrona och handlas till 4,8 gånger rörelsevinsten, mot ett börsgenomsnitt på drygt 10 gånger. Bolag prissatta som om det inte går som det bör, men som egentligen är väldigt lönsamma.
Folcke handlar dock inte i dessa namngivna bolag, utan i ännu mindre och mer illikvida aktier som hon aktivt väljer att inte namnge, just eftersom enskilda omnämnanden riskerar att flytta aktiekurserna.
Det är volatila och spretiga småbolag på de minsta listorna. Det är det som gör att strategin inte heller blir superskalbar och varje position måste vara hyfsat liten.
Marja Folcke, privatinvesterare och aktieinfluerare till Dagens industri.
Maxgränsen på 30 procent faktiskt investerat kapital fungerar som en inbyggd krockkudde. Vid covid-raset och nedgången i april föregående år låg resten vilande i ordrar, vilket begränsade portföljens fall.
Parallellt bygger hon långsiktiga portföljer för pension och barn, och hon följer trendföljande system som komplement.
Daniel Åstrand