Erbjudande: HEAD Engineering noteras med stark tillväxt och 28 procent rörelsemarginal
Nackabolaget HEAD Engineering, med över 40 års erfarenhet av avancerad processteknik och leveranser av processanläggningar för tillverkning av bland annat sprängämnen, ska noteras på Spotlight. Sedan 2023 har bolaget ökat omsättningen med i genomsnitt 149 procent per år till 332 MSEK och 2026 prognostiseras en omsättning på 450-600 MSEK med en rörelsemarginal om 25%.
Erbjudandet omfattar befintliga aktier för cirka 121 MSEK och värderar bolaget till 7,3x EV/EBIT.
Teckningsperioden löper den 26 oktober–2 november 2026. Teckningspriset är 22,5 SEK per aktie och första handelsdag planeras till den 6 november.
Från konsultbolag till anläggningsleverantör
HEAD Engineering grundades 1982 av Anders Hofstedt och har i över 40 år arbetat med processteknik inom bland annat kemi-, läkemedels- och massaindustrin. Bolaget har gått från att vara ett konsultbolag till att leverera kompletta processanläggningar till kunder i flera länder.
Verksamheten bygger i dag på två plattformar. Genom VisPro levererar bolaget anläggningar för produktion av sprängämnena TNT, RDX och HMX. Genom PINOLA erbjuds lösningar som gör det möjligt för massabruk att utvinna mer tallolja, en biobaserad råvara, ur sin befintliga produktion.
VisPro är den klart största delen och stod för omkring 90 procent av omsättningen 2025. Bolaget har pågående projekt i Sverige, Ukraina, Grekland och Estland och har vunnit samtliga fem upphandlingar som det deltagit i inom området.
Europa saknar sprängämnen
Vid kalla krigets slut fanns sju större TNT-fabriker i Europa. Idag finns enbart en i polen, samtidigt som nya anläggningar planeras i bland annat Sverige, Finland och Grekland.
Europa befinner sig i en försvarsupprustning av historisk omfattning och bristen på produktionskapacitet för sprängämnen är i dag en av de tydligaste flaskhalsarna. Det som saknas är inte kapital, utan kvalificerade leverantörer.
Per-Ove Melinder, vd, HEAD Engineering
Leveranser av sådana anläggningar kräver krigsmaterieltillstånd, vilka HEAD Engineering erhöll 2024.
Kraftig tillväxt med god lönsamhet
Mellan 2023 och 2025 ökade omsättningen från 53 MSEK till 332 MSEK, samtidigt som rörelseresultatet steg från 9 MSEK till 92 MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 28 procent 2025. Under första halvåret 2026 ökade omsättningen med 22 procent till 133 MSEK och rörelseresultatet stärktes till 38 MSEK.
Per den 30 juni 2026 uppgick orderstocken till cirka 1,5 miljarder SEK, fördelad på fyra signerade kontrakt. Det motsvarar ungefär fyra och en halv gånger omsättningen för helåret 2025. Bolagets finansiella målsättning är en fortsatt stark tillväxt och en rörelsemarginal omkring 25 procent kombinerat med en utdelningsandel på minst 30 procent.
Kunderna betalar i takt med att projekten når avtalade milstolpar, och normalt har cirka 60 procent av projektvärdet fakturerats vid utrustningsleveransen. Bolaget saknar räntebärande skulder och hade 111 MSEK i kassan vid halvårsskiftet. Prognosen för 2026 är en omsättning på 450-600 MSEK med en bibehållen rörelsemarginal omkring 25%.
Ingen nyemission – grundare säljer en del av sitt innehav
Erbjudandet omfattar befintliga B-aktier motsvarande 15 procent av bolaget och säljs av Anders Hofstedt. Priset per aktie uppgår till 22,50 SEK, vilket motsvarar en värdering om 806 MSEK.
Cornerstone-investerare, bland dem Andreas Bergström och Tellus Equity, har åtagit sig att köpa aktier motsvarande cirka 47 procent av erbjudandet. Säljaren, styrelsen och ledningen har åtagit sig att inte sälja aktier under 360 dagar från noteringen.
Anmälningsperioden pågår till och med den 2 november kl. 12.00. Minsta post är 200 aktier, motsvarande 4 500 SEK. Första handelsdag väntas bli den 6 november 2026.
Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.