Swedbank har trots utmaningar på räntemarknaden fortsatt att leverera starka resultat med god avkastning på eget kapital. Banken är välkapitaliserad och har starka marknadspositioner, särskilt i Baltikum. Potentialen för generösa utdelningar är betydande, men för att nå full potential krävs att den amerikanska penningtvättsutredningen avslutas.
- Stark marknadsposition i Sverige och Baltikum
- Solid avkastning på eget kapital trots fallande räntenetto
- Hög utdelningspotential framöver
Enligt Carnegie har Swedbank fortsatt att visa styrka trots utmaningar på räntemarknaden. Det skriver banken i en analys de kallar för ”Veckans aktiecase”. Banken har en betydande marknadsandel i både Sverige och Baltikum, vilket återspeglas i en solid halvårsrapport med en avkastning på eget kapital nära 18 procent.
Starka marknadspositioner och solid avkastning
Swedbank har etablerat sig starkt på privatmarknaden i Sverige med cirka 20 procents marknadsandel, varav 22 procent inom bolån. På företagssidan är marknadsandelen 15 procent. I Baltikum är positionerna ännu starkare.
I somras rapporterade banken sitt sjunde kvartal i rad med en avkastning på eget kapital över sitt mål på 15 procent, trots ett fallande räntenetto. Detta, anser Carnegie, är särskilt imponerande då räntan nu är på väg ner igen efter en period av kraftig tillväxt.
Kapitalöverskott och utdelningspotential
Swedbank har en kärnprimärkapitalrelation (CET1-ratio) på 20,1 procent, vilket är väl över både Finansinspektionens krav och bankens egna mål. Denna överkapitalisering väcker frågor om hur banken kommer att hantera sitt överskottskapital framöver.
För att aktien ska nå sin fulla potential behöver Swedbank lägga den amerikanska penningtvättsutredningen bakom sig. Carnegie ser betydande utdelningspotential med förväntade utdelningar på 22,60 kronor per aktie för 2024 och 29,10 kronor för 2025, vilket ger en direktavkastning på 10,4 procent respektive 13,4 procent.
Optimistiska prognoser och rekommendation
Carnegies prognoser indikerar att Swedbank handlas till P/E-tal på låga 7,5x för 2025 och 8,1x för 2026. De bedömer att konsensus är för försiktiga i sina utdelningsantaganden och rekommenderar köp av aktien med en riktkurs på 250 SEK.
