Klassiska portföljregeln är "trasig – så lagar du den i årets tuffa marknadsklimat
Den klassiska investeringsmodellen med 60 procent aktier och 40 procent obligationer bygger på att tillgångsslagen rör sig i motsatt riktning. Det antagandet håller inte längre – och experter ger sin bild av hur du kan uppnå verklig diversifiering i årets tuffa marknadsklimat.
Under 2026 rör sig aktier och obligationer i fas med varandra, vilket urholkar hela logiken bakom den populära amerikanska 60/40-modellen.
iShares Core 60/40 Balanced Allocation ETF är i princip stillastående med under en procents uppgång, medan S&P 500 backat drygt en procent.
Inflation och geopolitik bryter sönder korrelationen
Bakom problemen ligger en kombination av ihållande inflation och stagflationsoro, där pågående strider kring Iran driver upp oljepriserna.
När inflationen är hög tenderar både aktier och obligationer att falla, vilket gör att obligationsdelen inte längre fungerar som den "buffert" den är tänkt att vara.
"De index vi följer har aldrig varit så odifferentierade. Det är därför vi ser realekonomiska tillgångar som avgörande."
Jared Woodard, strateg på Bank of America
För att möta den nya marknadsverkligheten pekar Bank of America exempelvis Harbor Commodity All Weather Strategy ETF, är en börshandlad fond (ETF) som ger investerare exponering mot råvaror (t.ex. olja, metaller och jordbruksprodukter) med fokus på att fungera som skydd mot inflation.
Strategin har levererat mer än dubbelt så hög avkastning som en traditionell 60/40-portfölj, med låg korrelation till både aktier och räntor.
Emerging markets och småbolag tar täten
Emerging markets-aktier med utdelning har slagit amerikanska motsvarigheter tre år i rad och erbjuder omkring fyra procents direktavkastning, enligt Bank of America.
Banken lyfter också fram Avantis International Small Cap Value ETF som nästan har fördubblats på fem år, med bred exponering mot bland annat Japan.
Små- och medelstora industribolag väntas också bli en av vinnarna i en kommande AI-driven industricykel.
Mattias Malmqvist
Samtidigt växer riskerna på andra håll
Parallellt har branchkollegan Jefferies identifierat 150 börsnoterade bolag med ett marknadsvärde över en miljard dollar som är särskilt exponerade mot AI-relaterade hot.
Nedan är ett urval av dessa, årets nedgång och de beskrivna riskerna som man ser för bolaget eller tekniken/sektorn.
| Företag | Avkastning i år | AI-risk |
|---|---|---|
| Robinhood Markets | -32.10% | AI-agenter kan automatisera investeringar och handel direkt för användaren, vilket riskerar att minska behovet av traditionella retail-mäklare och handelsappar. |
| DocuSign | -34.60% | AI kan automatisera avtalsskapande och godkännandeprocesser, vilket i vissa fall minskar behovet av separata digitala signeringsplattformar. |
| MongoDB | -22.40% | AI-drivna utvecklingsverktyg kan abstrahera bort valet av databas, så att utvecklare inte längre behöver välja eller interagera direkt med specifika databassystem. |
| ServiceNow | -30.60% | AI-agenter kan automatisera många IT- och supportprocesser direkt, vilket kan göra traditionella ITSM-arbetsflöden och plattformar mindre centrala. |
| Trade Desk | -38.40% | AI kan automatisera och standardisera annonsoptimering, vilket riskerar att göra avancerade annonsteknologiplattformar mindre differentierade. |
| Datadog | -17.30% | AI kan analysera systemdata och generera insikter automatiskt, vilket kan minska behovet av separata observability- och övervakningsdashboards. |
| -33.30% | AI-assistenter kan leverera inspiration, rekommendationer och shoppingidéer direkt till användaren utan att de behöver besöka plattformar för visuell sökning. | |
| DoorDash | -21.50% | AI-agenter kan automatiskt jämföra och välja den billigaste eller snabbaste leveranslösningen, vilket kan minska lojaliteten till en specifik leveransplattform. |
| Duolingo | -43.30% | AI-baserade språkhandledare och konversationsmodeller kan erbjuda personaliserad språkträning till låg kostnad, vilket riskerar att göra traditionella språkappar mindre unika. |
| Accenture | -27.90% | AI kan automatisera delar av konsult- och leveransarbete, vilket kan minska behovet av stora team av konsulter för analys, utveckling och implementering. |
Källa: CNBC/Jefferies.
Dennis Jerkovic
För svenska placerare med traditionella fondportföljer eller stor amerikansk exponering kan storbankernas resonemang ligga till grund för återkommande översyn av sin portfölj.