Lime rusar 60 procent på Nasdaq – Pareto höjer riktkursen för VNV Global
Elsparkscykelbolaget Lime har stigit 60 procent sedan Nasdaq-noteringen i juli och handlas nu till ungefär 40 dollar. Det förändrar kalkylen för svenska VNV Global: Pareto Securities höjer riktkursen från 24 till 27 kronor och upprepar köprekommendationen.
Kopplingen är inte självklar vid första anblick. VNV Globals näst största innehav är svenska branschkollegan Voi, och ett amerikanskt bolags börsresa förändrar nu värderingslogiken för investmentbolaget på Stockholmsbörsen.
Från 25 dollar i juli till 40 dollar i september
Neutron Holdings (Lime) notering i början av juli till 25 dollar landade lägre än marknaden hoppats. Det fick Pareto att sänka riktkursen för VNV Global från 26 till 24 kronor.
Sedan vände bilden. Lime klättrade stadigt under juli och tog ordentlig fart i augusti. Nu värderas den till ungefär 40 dollar vilket ger ett börsvärde på omkring 2,6 miljarder dollar, motsvarande ungefär 25 miljarder kronor.
VNV Global brottas i dag med en substansrabatt på 49 procent, ett direkt uttryck för marknadens misstro mot portföljvärderingarna. Paretos nya riktkurs på 27 kronor reflekterar en substansrabatt om 31 procent.
Attling: Voi borde värderas ännu högre
Georg Attling, analytiker på Pareto Securities, pekar på Vois rekordstarka andra kvartal som ett centralt argument. Nettoomsättningen steg 47 procent till 68,8 miljoner euro och den justerade ebit-marginalen förbättrades från 7 till 17 procent jämfört med Q2 2025.
Om Limes kursuppgång håller i sig är det positivt för VNV Global. Mycket av substansrabatten i VNV grundades på att marknaden inte litar på deras värderingar. Men om Voi noteras på den värdering man har i böckerna stärks förtroendet för VNV överlag.
Georg Attling, analytiker Pareto Securities
Attling menar att Voi, som i dag värderas något lägre än Lime sett till justerat ebit, snarare borde handlas till en premie givet den kraftigt högre tillväxttakten.
VNV Global värderar sina andelar i Voi till 106 miljoner dollar, vilket antyder en total bolagsvärdering på drygt 500 miljoner dollar.
En Voi-notering 2027 bedöms av Pareto som trolig. Enligt Placera stärker Limes framgång på Nasdaq utsikterna för att en sådan notering kan bli verklighet. Avgörande är om aktiekursen håller i sig och om Voi tar steget till börsen på bokförd värdering.
