Livsmedelsjätten sänks – motvind för lågpriskedjan

Negativ livsmedelsprisinflation och ett tufft jämförelseläge tynger Axfood. SEB sänker riktkursen från 293 till 278 kronor och ser inget skäl att bli mer positiv till aktien.

Behåll-rekommendationen kvarstår, men riktkurssänkningen på drygt fem procent återspeglar bankens tveksamhet inför det andra kvartalet.

Willys biter i ett surt äpple

Lågpriskedjan Willys är den konkreta stötestenen i SEB:s analys. Fallande matpriser dämpar den jämförbara försäljningstillväxten just när jämförelsetalen från förra året är som tuffast.

När livsmedelspriserna sjunker krymper omsättningen i befintliga butiker även om volymen håller sig. Resultatet väntas bli ett besvärligt kvartal för Axfood som helhet.

Halvårsskiftet kan vända bilden – men räcker inte

SEB ser ändå en möjlig ljusning längre fram. Högre energi- och gödselpriser bedöms kunna få livsmedelsinflationen att ta fart igen under andra halvåret, vilket i så fall stärker Willys lågprismodell.

Trots det scenariot räcker optimismen inte till en uppgradering. Axfood handlas till omkring 21 gånger den väntade vinsten för 2026, en värdering som banken inte ser som tillräckligt attraktiv för att motivera en mer positiv rekommendation.

Den riskjusterade avkastningspotentialen beskrivs som i stort sett neutral. Axfoods rapport för det andra kvartalet blir den närmaste testkörningen av den bedömningen.