Marknaden som handlar på framtiden – nya fenomenet växer explosionsartat
Handla på om räntan sänks, vem som vinner ett val eller nästa inflationssiffra. Prediction markets har på kort tid gått från en nisch till en snabbt växande miljardmarknad – och nu siktar branschen på betydligt större volymer.
Att försöka förutse framtiden är knappast något nytt på finansmarknaden. Men på så kallade prediction markets, eller prognosmarknader, har själva framtidsprognosen blivit produkten som handlas.
Intresset har exploderat. Enligt KPMG översteg den sammanlagda handelsvolymen på två av de största plattformarna, Kalshi och Polymarket, 40 miljarder dollar under 2025. Året före låg motsvarande siffra runt 9 miljarder dollar – en ökning på över 400 procent.
Även under 2026 har handeln fortsatt på höga nivåer. Pew Research Center konstaterade i maj att den månatliga handelsvolymen på Kalshi och Polymarket hade ökat dramatiskt sedan mitten av 2025.
Så fungerar prediction markets
Grundidén är relativt enkel. I stället för att köpa en aktie handlar användaren ett kontrakt kopplat till en framtida händelse.
Det kan exempelvis vara frågan: ”Sänker den amerikanska centralbanken räntan vid nästa möte?”
Om ett ja-kontrakt handlas kring 60 cent kan priset förenklat tolkas som att marknaden bedömer sannolikheten för ett ja till omkring 60 procent. Inträffar händelsen betalar kontraktet normalt ut en dollar. Gör den inte det blir värdet noll.
Priset rör sig samtidigt när ny information når marknaden. En oväntad inflationssiffra kan exempelvis snabbt förändra hur deltagarna bedömer sannolikheten för en räntesänkning.
Det är här den ekonomiska idén bakom prediction markets blir intressant. När tusentals deltagare satsar pengar på sina bedömningar skapas ett marknadspris som samlar deras förväntningar i en enda siffra. Prognosmarknader har därför länge studerats som ett sätt att aggregera information och prognostisera framtida händelser.
Betting – eller en finansiell marknad?
Gränsen är samtidigt långt ifrån självklar.
Ur användarens perspektiv finns tydliga likheter med traditionell betting. Du tar ekonomisk risk på ett osäkert utfall och kan förlora hela beloppet som placerats i ett kontrakt.
Men konstruktionen påminner också om en finansiell marknad. Kontrakten kan köpas och säljas innan händelsen är avgjord och priserna förändras utifrån utbud, efterfrågan och ny information.
Skillnaden är viktig för branschens framtid. Om prediction markets främst betraktas som betting hamnar de nära spelindustrin. Om eventkontrakt i stället etableras som finansiella instrument öppnas en betydligt större marknad där även hedgefonder, företag och institutionella investerare kan bli deltagare.
Det senare börjar redan ske. Reuters rapporterade i maj att flera prediction market-bolag försöker locka institutionella investerare. Tanken är att kontrakten inte bara ska användas för spekulation utan också för att exempelvis hantera risk kring ekonomiska, politiska och affärsmässiga händelser.
Kan bli en biljonmarknad
Tillväxtförväntningarna är höga.
Enligt The Block räknar analytiker på Bernstein med att den årliga handelsvolymen på prediction markets kan växa från omkring 51 miljarder dollar 2025 till 1 000 miljarder dollar år 2030.
Det skulle innebära nästan en tjugodubbling på fem år.
Sport står fortfarande för en stor del av handeln, men Bernstein bedömer att dess andel kommer att minska när kontrakt kopplade till bland annat ekonomi, politik, krypto och företag växer.
Även traditionella finansaktörer har fått upp ögonen för marknaden. Under 2026 investerade Intercontinental Exchange, ägare till New York Stock Exchange, 600 miljoner dollar i Polymarket som del av en planerad investering på upp till 2 miljarder dollar, enligt ett pressmeddelande från bolaget.
Så kan börsinvesterare få exponering
Kalshi och Polymarket, två av branschens mest kända namn, är fortfarande privatägda. Men den snabba tillväxten har fått flera börsnoterade finansbolag att ge sig in på marknaden.
Robinhood är ett av de tydligaste exemplen. Under andra kvartalet 2026 ökade antalet handlade eventkontrakt på plattformen mer än tio gånger jämfört med året före, till 13,6 miljarder.
Även Interactive Brokers erbjuder handel på prediction markets och samlar kontrakt från Kalshi, CME Group och ForecastEx på sin plattform.
Derivatjätten CME Group har samtidigt byggt ett eget erbjudande. Bara åtta veckor efter lanseringen hade 100 miljoner eventkontrakt handlats.
För investerare innebär det att prediction markets redan börjar bli en affär för noterade finansbolag – även om det ännu saknas ett stort, renodlat börsnoterat prediction market-bolag.
Tillväxten kommer med nya risker
Den snabba expansionen har samtidigt väckt frågor om reglering, marknadsmanipulation och insiderinformation.
Den amerikanska råvarutillsynsmyndigheten CFTC har under 2026 uppmärksammat fall där personer handlat kontrakt på händelser som de själva kunnat påverka eller haft särskild information om.
I Europa är skepsisen ännu större. Den europeiska värdepappersmyndigheten Esma varnade nyligen för risker kopplade till bland annat insiderhandel, manipulation och konsumentskydd på prediction markets.
Det skapar en paradox. Ju mer användbara prognosmarknader blir som informationskälla, desto mer värdefullt blir också informationsövertaget för den som vet något före alla andra.
Prediction markets befinner sig därför i ett ovanligt gränsland mellan spel, informationsmarknad och finans. Om prognosen om 1 000 miljarder dollar i årlig handel blir verklighet återstår att se – men utvecklingen visar att fenomenet inte längre är någon liten nisch.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…