Matematiken: 96 procent av aktierna skapar noll värde – så övervinner du oddsen och lyckas ändå
Av nästan 30 000 amerikanska aktier sedan 1926 är det bara 4 procent som byggt hela aktiemarknadens nettoförmögenhet. De övriga 96 procenten har sammantaget i princip tagit ut varandra. Det är ett empiriskt faktum.
Finansprofessorn Hendrik Bessembinders forskning slår mot en bild många sparare bär på: att börsen belönar den som är påläst och flitig nog att plocka ut vinnarna i förväg.
Medianaktien gav negativ avkastning under sin livstid. Ungefär 60 procent av alla aktier förstörde värde totalt sett.
Historien skrivs av de få som överlevde
Börshistoriens stabila uppåttrend ser trygg ut i backspegeln. Men den bilden är en selektiv berättelse.
Bakom varje index döljer sig ett berg av bolag som tystnade. Survivorship bias gör att vi minns Apple, Microsoft och Nvidia men glömmer de tusentals bolag som försvann längs vägen.
Nästa generations superstjärnor är okända i dag, precis som dessa bolags föregångare var det för 30 år sedan.
Det är just det som gör Bessembinders siffror så obehagligt logiska: om ett fåtal bolag bär hela vinsten och du inte vet vilka de är i förväg, hur stor är egentligen chansen att din portfölj innehåller dem?
Marknaden vet redan det du vet
Bo Becker, professor i finansiell ekonomi vid Handelshögskolan i Stockholm, ger det vetenskapliga svaret på varför aktiv stockpicking systematiskt misslyckas.
Det finns inga förvaltare som systematiskt slår index efter avgifter.
Bo Becker, professor i finansiell ekonomi vid Handelshögskolan i Stockholm
Förklaringen är effektiva marknader: all offentligt tillgänglig information är redan inprisad i aktiekurserna. Den artikel du läste i morse, det experttips du hörde i radion, den analys du hittade på nätet. Allt är redan inkorporerat.
Varje år är det dessutom olika aktiva fonder som slår börsen, utan urskiljbart mönster. Med höga avgifter försämras oddsen ytterligare. Aktivt förvaltade fonder levererar i genomsnitt lägre realiserad avkastning än indexfonder, vilket Becker pekar på som ett av de starkaste bevisen för att marknaden faktiskt fungerar.
Dennis Jerkovic
Äg höstacken – leta inte efter nålen
Svaret på Bessembinders paradox är inte att undvika börsen. Det är att sluta försöka navigera den manuellt.
Indexfonden undviker inte förlorarna, men den missar aldrig vinnarna. Du behöver inte identifiera de 4 procenten i förväg eftersom du automatiskt äger dem.
EFN:s Henrik Mitelman omsätter det i praktiska termer: månadsspara i en global ETF kombinerat med en bred svensk fond, komplettera med investmentbolag och återinvestera utdelningarna.
De är kanske den mest underskattade formen av passiv inkomst som finns, alltså pengar som dyker upp på kontot utan att du behöver sälja en enda aktie.
Henrik Mitelman, krönika i EFN
Strategin kräver varken prestationsångest eller övertygelsen om att vara smartast i rummet. Fyra av tio månader ger börsen negativ avkastning och vart tredje år går den ner.
Enligt Lysa och Beckers forskning är förmågan att sitta still under de perioderna det som avgör det långsiktiga utfallet.
Dennis Jerkovic
Bo Becker: 5 råd till ett bra sparande
Diversifiering är nyckeln: Genom att sprida dina investeringar och kombinera aktier med räntor minskar du risken att drabbas hårt av enskilda händelser.
Låga avgifter: Sluta jaga överavkastning – sänk kostnaderna istället. Lägre avgifter gör att mer av dina pengar finns kvar vilket ökar framtida avkastning.
Rätt risknivå: Klarar du en nedgång på 20 % utan att sälja? Om inte, justera hellre din risknivå innan stormen än mitt i den.
Automatisera ditt sparande: Ett automatiskt månadssparande är briljant då det sätter sparandet på autopilot och hindrar känslorna från att ta över.
Fortsätt spara enligt plan: Att fortsätta investera enligt plan, även när det stormar, är ett aktivt val som historiskt har visat sig vara en vinnande strategi.