Morgan Stanley höjer svenska ståljätten till ”Top Pick” – sektorns starkaste case
SSAB stängde på 80,74 kronor den 4 maj, men Morgan Stanley sätter riktkursen till 94 kronor och placerar aktien på sin exklusiva Top Pick-lista. Investmentbankens budskap är att marknaden inte fullt ut värderar SSAB:s utsikter.
Uppgraderingen innebär att Morgan Stanley lyfter rekommendationen från jämvikt till övervikt, med en riktkurshöjning från 73 till 94 kronor. Samtidigt byts stålgiganten ArcelorMittal ut mot SSAB på Top Pick-listan, vilket signalerar att banken nu betraktar SSAB som sektorns starkaste investeringscase. Det skriver Investing.com.
Tre drivkrafter som börsen förbiser
Bakom uppgraderingen pekar Morgan Stanley på tre samverkande faktorer: förbättrad vinsttrend, stark efterfrågan på den amerikanska plåtmarknaden samt lägre exponering mot energikostnader.
Enligt banken återspeglas inte denna kombination, tillsammans med motståndskraftiga intäkter från specialstål, fullt ut i aktiekursen.
EBITDA väntas stiga från 10,19 miljarder kronor 2025 till 14,01 miljarder 2026 och sedan klättra vidare till 15,92 miljarder kronor 2027. Vinst per aktie prognostiseras till 7,43 kronor 2026 och 8,85 kronor 2027.
Värderingsparadoxen avslöjar underskattad potential
Aktien handlas i dag till 10,9 gånger EV/EBITDA på 2026 års estimat, men multipeln faller till 5,4 gånger för 2027, trots att EBITDA stiger under samma period.
Genomsnittet genom en hel konjunkturcykel ligger på 7,6 gånger, enligt Investing.com. En fallande värderingsmultipel i kombination med stigande vinst tyder på att marknadens förväntningar på starkare resultat ännu inte är inprisade i aktiekursen.
En del risker kvarstår. EAF-projektet i Oxelösund siktar på produktionsstart i början av 2027, och omvandlingen i Luleå är planerad till slutet av 2029.
Båda projekten är centrala för SSABs gröna stålomställning och bär med sig operationella exekveringsrisker som investerare behöver väga in när riktkursen på 94 kronor sätts i perspektiv.