S&P 500 sätter rekord – men strategen lyfter fram två hot mot börsfesten
S&P 500 passerade 7 800 punkter för första gången på torsdagen och stängde på rekordnivån 7 798,99. Samtidigt sålde USA 30-åriga statsobligationer till den högsta räntan sedan 2001. Börsfesten fortsätter – men riskerna blir allt tydligare.
Energi ledde veckans uppgång med nära 6 procent. På ytan råder fortsatt optimism på Wall Street, men Bank of America pekar, enligt CNBC, ut två faktorer som kan bryta trenden.
Två hot mot börsrallyt
Strategen Michael Hartnett ser den växande statsskulden och de stigande obligationsräntorna som börsens största hot, enligt CNBC.
USA budgetunderskott uppgick till 432,3 miljarder dollar i juli, den högsta månadsnivån sedan mars 2021. En del av ökningen berodde på betalningar som tidigarelagts av kalendertekniska skäl. Justerat för detta var underskottet cirka 333 miljarder dollar, fortfarande 18 procent högre än året före.
Den amerikanska statsskulden närmar sig samtidigt 40 biljoner dollar. Hartnett bedömer att den kan nå 50 biljoner dollar redan 2029.
Obligationsmarknaden speglar oron. Den 30-åriga statsräntan låg runt 5,24 procent på fredagen. Vid torsdagens auktion blev den högsta accepterade räntan 5,216 procent, den högsta sedan 2001.
Även den tioåriga auktionen tidigare i veckan skickade en varningssignal. Räntan landade på 4,683 procent, den högsta nivån vid en sådan auktion sedan 2007.
Skräckindexet sover – men svansrisken stiger
Trots skuldoron föll VIX, Wall Streets klassiska skräckindex, till årslägsta 14,56 på fredagen, enligt Barron’s. Det är mindre än hälften av nivån vid toppen i slutet av mars, när marknaden skakades efter USA militära angrepp mot Iran.
Det låga VIX-värdet visar att investerarna räknar med begränsade normala börsrörelser den närmaste månaden. Ett annat mått ger dock en mer försiktig bild.
Cboe Skew-indexet, som mäter prissättningen av skydd mot extrema marknadsrörelser, steg till 134,37. Det är 6,6 procent högre än i slutet av juli.
När Skew stiger medan VIX håller sig lågt betyder det att samma marknad som rycker på axlarna åt en normal rörelse betalar aggressivt för skydd mot en onormal. Mitten ser billig ut. Vingarna ser dyra ut.
Michael Gayed, portföljförvaltare för The Free Markets ETF enligt
Skew steg även inför börsoron i februari 2025, som följdes av kraftiga kursfall i samband med Trumps tullbesked. Indexet är ingen säker prognos, men utvecklingen visar att efterfrågan på skydd mot större börsfall har ökat.
Veckans uppgång för S&P 500 låg vid 19-tiden på torsdagen på 0,4 procent, jämfört med 3,6 procent veckan före. Samtidigt steg oljepriset med nära 5 procent till omkring 87,20 dollar per fat efter skärpta amerikanska sanktioner mot Iran.
Börsen fortsätter därmed att sätta rekord trots signalerna från skuld-, ränte- och optionsmarknaden. Kommande obligationsauktioner och Federal Reserves nästa räntebesked blir viktiga test på hur länge den balansen kan bestå.
Dennis Jerkovic