Siffrorna som avslöjar varför börsen fortsätter stiga
För varje dollar i försäljning behåller S&P 500-bolagen nu 16,90 cent i ren vinst. Det är den högsta nivån sedan FactSet började mäta 2009, och nästan 40 procent över femårssnittet.
Snittet på 16,9 procent i nettovinstmarginal för S&P 500 under det andra kvartalet 2026 säger något viktigt om ekonomin just nu. Det är bränslet som håller börsmotorn igång.
Giganternas kvartal lyfter hela indexet
Alphabet och Amazon är de två enskilt största bidragsgivarna till rekordmarginalen, säger John Butters, senior analytiker på FactSet till CNBC. Alphabets rörelsemarginal steg till 34 procent i Q2, upp från 32 procent ett år tidigare. Amazon noterade 13,7 procent mot 11,4 procent samma period förra året.
Alphabet redovisade dessutom en vinst på 98 miljarder dollar i "other income", primärt från orealiserade värdestegringar på aktieinnehav. Amazons motsvarande post på 53,4 miljarder dollar är till stor del kopplad till innehavet i AI-bolaget Anthropic.
Styrkan sträcker sig bortom de två megabolagen. Exklusive Alphabet och Amazon landar S&P 500-marginalen på 15 procent, vilket också är rekordnivå och den högsta som indexet redovisat sedan 2009. Åtta av elva sektorer rapporterar högre marginaler än för ett år sedan, med teknik, kommunikationstjänster, sällanköpsvaror och energi i täten.
Stark efterfrågan pressar upp vinsten per intjänad dollar
Adam Schickling, senior ekonom på Vanguard, pekar på kombinationen av stark efterfrågan och operationell hävstång som förklaring till att bolagen lyckas omvandla en större andel av intäkterna till vinst.
När företagen har mycket att göra är de mer lönsamma. Bolagen är mer sysselsatta, mer effektiva, och det slår igenom i högre marginaler.
Adam Schickling, senior ekonom, Vanguard
Tekniksektorns affärsmodell förstärker effekten ytterligare. Bolagen kan skala upp kundbasen utan att kostnaderna ökar proportionellt, vilket Schickling beskriver som en strukturell fördel kopplad till sektorns historiskt sett låga kapitalbindning.
Jämfört med femårssnittet på 12,4 procent är dagens 16,9-procentsnivå anmärkningsvärd. Uppgången från 14,8 procent i Q1 och 12,9 procent för ett år sedan sker dessutom i snabb takt.
Schickling lyfter ändå en risk. Tekniksektorn möter nu kraftigt ökande konkurrens med många nya aktörer, vilket på sikt kan pressa de marginaler som i dag driver rekordresultaten.