Stockholmsbörsen nära rekord men svenskarna fortsätter köpa dippen
Stockholmsbörsen kryper mot rekordnivåer och svenska privatinvesterare köper varje rekyl de hittar. Det gör de trots att nye Fed-chefen Kevin Warsh precis debuterade med ett av de mest hökaktiga räntebuden på länge.
Optimismen bland investerarna håller ställningarna inför sommarbörsen, trots ett omvärldsläge som sänder blandade signaler.
FOMO slår rädslan för fall
Enligt Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie Private Banking, är marknadspsykologin just nu kristallklar.
Sentimentet är positivt och rädslan att missa en fortsatt uppgång väger tyngre än rädslan för att marknaden skulle kunna stå inför en större korrigering. Rekyler utnyttjas som köptillfällen.
Karl Hedberg, aktiechef, DNB Carnegie Private Banking
Det är ett välbekant mönster mot slutet av en lång uppgångsfas. Investerarna sitter hellre kvar i storbolagen, som haft en stark trend sedan förra året, än söker sig till småbolag.
Strukturella tillväxttrender lockar mest. Indextunga verkstadsbolag och investmentbolag med tungt ägande i den typen av bolag har dragit till sig kapital, dels tack vare kursuppgången, dels för den riskspridning de erbjuder i ett geopolitiskt oroligt klimat.
Warsh sänker hoppet om billigare pengar
Förra veckans räntebeslut i Washington satte ett tydligt avtryck. Kevin Warsh, som tog över som Fed-chef, levererade ett budskap som stänger dörren för de räntesänkningar marknaden länge hoppats på.
Budskapet från Warsh var hökaktigt och det var tydligt att inflationen ska ner till målet om 2 procent. Därför lutar det åt en räntehöjning före årsskiftet.
Karl Hedberg, aktiechef, DNB Carnegie Private Banking
Räntehöjningar pressar aktier generellt. Hedberg lyfter ändå en motverkande kraft: fördelarna med en fortsatt oberoende centralbank håller inflationsförväntningarna i schack och långräntorna på hanterbara nivåer.
Oljepriset har fallit under 80 dollar efter fredsuppgörelsen i Mellanöstern, jämfört med cirka 70 dollar innan kriget bröt ut. De största vinnarna på Stockholmsbörsen återfinns bland de mer konjunkturkänsliga industribolagen, som gynnas av en mer positiv konjunkturbild när lägre oljepriser lättar trycket på inflation och ränteförväntningar.
Extra tydligt gäller det bolag med direkt koppling till drivmedelspriser i sin efterfrågan, exempelvis leverantörer av fordon till transportindustrin. Marknaden hade inte räknat med att de höga oljepriserna skulle vara bestående och hade därför inte heller fullt ut prisat in de negativa effekterna.
Inför höstens riksdagsval räknar Hedberg inte med någon bred börseffekt, men varnar för sektoriella risker. Välfärdsbolag inom skola och omsorg riskerar att tyngas av vinstdebatten, och den plötsligt aktuella bankskattsfrågan kan kortsiktigt dämpa intresset för svenska bankaktier negativt, inte minst från utländska investerare.