Stora Enso får köpråd – "en tydlig katalysator"

Stora Enso handlas till 11,60 euro per aktie, men ett justerat sum-of-the-parts-värde pekar på cirka 17 euro skriver Aktiespararna. Det är ett glapp som den planerade avknoppningen av svenska skogsinnehav kan börja täppa igen genom en eventuell kursuppgång.

Skogsindustrin är notoriskt kapitalintensiv och handlas traditionellt till låga multiplar. Stora Enso är inget undantag. Bolagets tilltänkta avknoppning av skogsinnehaven kan eventuellt ändra på detta.

Avknoppning frigör dolda värden

Kärnan i strategin är att skilja de svenska skogsinnehaven från den industriella verksamheten, två delar som marknaden uppenbarligen inte fullt ut värderar under samma tak.

Vi ser den planerade avknoppningen av den svenska skogsmarken som en tydlig katalysator, samtidigt som vinsterna inom industridelen bör trenda uppåt.

Aktiespararna

Gapet mellan nuvarande kurs och sum-of-the-parts-värdet uppgår till drygt 46 procent, ett ovanligt stort utrymme för värdeskapande i en annars mogen sektor skriver Aktiespararna i en färsk analys.

Kursmål på 14 euro inom tolv månader

Utöver avknoppningen förväntas industridelen visa stigande vinster framöver i detta scenario, vilket kan krävas som ytterligare drivkraft för att aktiekursen ska nå målet.

Aktiespararna bedömer att kurser kring 14 euro är realistiskt på tolv månaders sikt, och sätter köp på aktien.

Om kursmålet infrias inom ett år innebär det en uppgång på över 15 procent från dagens nivå, med ytterligare potential om marknaden börjar prisa in hela sum-of-the-parts-värdet på 17 euro.