Storbanken: Sälj läkemedelsjätten – svacka i tillväxten väntar

Riktkursen höjs med drygt sju procent, men säljrådet är intakt. Nordea ser en tillväxtsvacka för AstraZeneca fram till 2028 och anser att aktien inte är värd att äga till nuvarande värdering.

Nordea bekräftar sin säljrekommendation i en ny analys och höjer samtidigt riktkursen till 1 650 kronor, upp från tidigare 1 531 kronor. Kursmålet baseras på ett p/e-tal om 16 gånger för 2026.

Tillväxten bromsar kraftigt i år

Enligt Nordeas analys faller AstraZenecas tillväxttakt till medelhöga ensiffriga procenttal under 2026, en markant inbromsning jämfört med bolagets senaste år. Svackan väntas hålla i sig till 2028.

Bortom svackan räknar banken med starkare utveckling, driven av pipeline inom CVRM, Respiratory och onkologi, med sikte på AstraZenecas eget mål om 80 miljarder dollar i intäkter till 2030.

Uppåtrisker kan rubba analysen

Tre faktorer skulle kunna utmana säljrådet: starkare tillväxt än väntat redan i år, bättre studiedata från pipelinen, eller ökad efterfrågan på defensiva aktier. Nordea bedömer dock inget av dessa scenarion som tillräckligt sannolikt för att motivera ett köp vid nuvarande värdering.