Storbankerna ser köplägen i techdippen – Spotify hissas
Tekniksektorn har just genomlevt en av sina svagaste perioder relativt övriga marknaden på 50 år. Goldman Sachs går mot strömmen och rekommenderar köp för sektorn som helhet – samtidigt som Bank of America lyfter svenskgrundade Spotify som en favorit.
Bred pessimism präglar techmarknaden, men de två investmentjättarna identifierar ett strukturellt köpläge format av exakt den turbulens som fått andra investerare att dra sig undan.
Värderingarna har vänt techs logik upp och ned
Tre faktorer har pressat sektorn enligt Goldman Sachs: oro för ökade investeringar, AI-relaterade risker och en rotation mot värdeaktier.
Kombinationen har tryckt ned värderingarna till nivåer som normalt inte förknippas med tech. PEG-talet, ett mått på vad du betalar per tillväxtenhet, ligger nu under breda marknaden. Det framåtblickande P/E-talet har sjunkit under nivåerna för sällanköpsvaror, dagligvaror och industribolag, sektorer som historiskt värderas lägre än tech.
Ändå väntas techsektorn öka vinsten per aktie med 44 procent under första kvartalet 2026 och stå för merparten av hela S&P 500:s vinsttillväxt. Höga vinster till pressade värderingar är en kombination som sällan uppstår. Goldman lyfter även fram att sektorn kan agera mer defensivt i det nuvarande marknadsläget.
Spotify pekas ut som ett av de starkaste casen
Bank of America har lagt till Microsoft, Spotify och Viking Holdings på sin US 1-lista, bankens samling av främsta aktieidéer i USA, rapporterar Finwire. Samtliga bolag bär köprekommendation och räknas till bankens mest övertygande investeringscase.
Att hamna på listan signalerar att banken ser bolaget som ett av sina allra starkaste kort, inte ett neutralt innehav.
Svenska institutionella pengar har dragit en liknande slutsats. Börskollen har tidigare rapporterat att Swedbank Robur mer än fördubblade sitt Spotify-innehav under 2025, från drygt 780 000 aktier vid utgången av 2024 till drygt 1,6 miljoner aktier ett år senare, till en totalkostnad av 4,5 miljarder kronor.
Robur är nu näst störst bland svenska institutionella ägare i Spotify med 0,76 procent av kapitalet. Första AP-fonden behåller ledarskapet med 0,84 procent.
Det ska dock påpekas att AMF och Alecta skurit ned sina positioner till runt en halv miljon aktier vardera.