Strategen: Pressen på dollarn fortsätter – väljer bort USA-aktier
Den amerikanska dollarn har tappat mark och USA-börserna har förlorat fart. Helena Haraldsson på DNB Carnegie Private Banking ser större potential i andra marknader och förväntar sig fortsatt press nedåt på dollarn.
Marknadsutvecklingen sedan årsskiftet har präglats av en märkbar försvagning av dollarn, samtidigt som amerikanska aktier inte presterat i linje med globala index. Enligt DNB Carnegies makrostrateg Helena Haraldsson kan denna trend fortsätta den närmaste tiden.
Geopolitiska och inrikespolitiska faktorer påverkar
Efter kortvarig oro kopplad till USA:s utrikespolitik, exempelvis Trumps utspel rörande Grönland och hot om tullar mot Kanada, har investerarna blivit mer avvaktande. Liknande reaktioner har noterats vid tidigare politiska utspel, enligt DNB Carnegie.
På den inrikespolitiska fronten bidrar osäkerheten kring budgetprocessen i kongressen till fortsatt ovisshet. Om budgeten inte godkänns före månadsskiftet finns risk för en ny statlig nedstängning. Tidigare nedstängningar har haft begränsad påverkan på marknaden, men utebliven ekonomisk statistik kan öka osäkerheten om tillståndet i USA:s ekonomi.
Dollarn har fallit till nivåer under 9 kronor
Under våren förra året förutspådde DNB Carnegie att dollarn kunde falla till omkring 8,75 kronor. Nu har nivån på 9 kronor passerats nedåt, drivet av en svagare amerikansk arbetsmarknad och förväntningar om räntesänkningar från Federal Reserve medan Riksbanken och ECB bedöms lämna räntan oförändrad.
Osäkerheten kring amerikanska tillgångar, bland annat som en följd av Trumps utspel och kritik mot centralbanken, har också pressat dollarn. Delvis handlar utvecklingen om en normalisering efter tidigare stark dollar.
Undervikt i USA – övervikt i tillväxtmarknader och Sverige
Strategin hos DNB Carnegie har varit att undervikta amerikanska aktier. Skälen är hög värdering på USA-börserna, stark dollar, stor andel tech-bolag i index samt ökad risknivå kopplad till AI-trenden. Samtidigt har tillväxtmarknader bedömts som mer attraktiva när dollarn försvagas.
Sverige är även fortsatt överviktat i portföljen, där ekonomin väntas ta fart med stöd av finanspolitiska åtgärder.
Börsbolagens rapporter i fokus
Den aktuella veckan väntas inga större ränteförändringar från varken Fed eller Riksbanken, och investerarnas fokus ligger istället på bokslut från både svenska storbolag och amerikanska tech-jättar som Microsoft, Meta, Tesla och Apple.
Flera av dessa bolag har tappat fart på sistone, bland annat på grund av ökad osäkerhet kring AI-investeringar.