Strategerna: Detta kan bli andra halvårets stora skräll på börsen

Nvidia handlas på sitt lägsta framåtblickande P/E-tal på tio år. Det är lägre än läskedryckstillverkaren Monster Beverage. Trots det fylls marknaden av AI-skeptiker som jämför boomen med IT-bubblan. HSBC:s strategiteam menar att skeptikerna riskerar att bli ordentligt överrumplade under andra halvåret. 

S&P 500 och Nasdaq Composite är på väg mot sina starkaste kvartalssiffror på sex år. Tvivlet lever ändå kvar om huruvida AI-investeringarna verkligen levererar tillräckligt.

Värderingarna pekar i fel riktning för AI-skeptikerna

HSBC:s strategiteam, lett av Duncan Toms och Max Kettner, vänder på den gängse bilden med konkret data. Nvidia handlas på strax under 20 gånger framtida vinst, ett tioårslägsta för bolagets 12-månaders framåtblickande P/E-tal.

Monster Beverage noteras samtidigt på ett tioårshögsta med ett forward P/E på knappt 40 gånger. Den kontrasten ensam undergräver påståendet att AI-aktier skulle vara orimligt högt värderade. Att AI-rallyt fortsätter kan bli andra halvårets största överraskning, menar de. 

Tänk om AI-handeln i stället bara fortsätter och värderingarna faktiskt börjar stiga kraftigt igen? Nuvarande framåtblickande P/E-tal visar inga som helst tecken på överdrifter.

HSBC-teamet lett av Duncan Toms och Max Kettner, enligt MarketWatch.

Enligt MarketWatch räcker det med en omvärdering mot mitten av AI-aktiernas senaste historiska intervall för att rallyt ska fortsätta med kraft. En extrem uppvärdering är alltså inte nödvändig.

Chipaktier mot bästa kvartalet någonsin – här är de största vinnarna

Sandisk har rusat 764 procent på ett halvår. Micron har passerat biljondollarsgränsen.

BörskollenMattias Malmqvist

Vinsterna springer ifrån kurserna – en underskattad signal

HSBC lyfter fram ett argument som sällan syns i AI-debatten. Meta, Amazon, Microsoft, Nvidia, Broadcom och Micron har alla sett sin faktiska vinsttillväxt överträffa kursutvecklingen det senaste året.

Det innebär att de historiska P/E-talen för dessa bolag faktiskt har fallit. Det gäller inte stora delar av övrig marknad.

Microns senaste kvartalsrapport lyfts av HSBC fram som konkret bevis för att AI-cykeln är levande och hälsosam. Detta gäller trots att techsektorn inte reagerade med den kursuppgång som många väntade sig.

Nasdaq Composite är upp 11,09 procent hittills i år och S&P 500 upp 8,69 procent. Tvingas AI-skeptikerna omvärdera sina positioner under hösten kan de siffrorna se betydligt annorlunda ut vid årets slut.