Teckna Tången IPO? Så råder analyskåren om den snabbväxande serieförvärvaren
På sex år har Tången Industrikapital genomfört 24 företagsförvärv och byggt ett industrikonglomerat med 2,3 miljarder kronor i omsättning. På fredag debuterar den Göteborgsbaserade serieförvärvaren på Nasdaq Stockholm och möts av teckna-råd från både Affärsvärlden, Dagens Industri och Privata Affärer.
Bolaget grundades 2020 av Per Skånberg och Fredrik Löfgren, i dag styrelseordförande respektive förvärvschef. Nina Bergman anställdes 2022 och tog över vd-rollen 2024.
Tillsammans har trion byggt tolv dotterbolag inom tre segment: regulatorisk kompetens, paketerade servicetjänster och teknik för tillverkningsindustrin.
Innehåller annonslänkar till Avanza och Nordnet.
Svolder ombord och skulden borta
Ankarinvesterare med sammantagna åtaganden på 470 miljoner kronor, motsvarande 45 procent av erbjudandet, ger noteringen ett tungt institutionellt stöd. Bland dem finns Handelsbanken Fonder, Protean Funds Scandinavia och Andra AP-fonden.
Det är ändå investmentbolaget Svolders inträde som Dagens Industri och Privata Affärer lyfter fram som den tydligaste kvalitetsstämpeln. Nyemissionen tillför bolaget 400 miljoner kronor, öronmärkta för fortsatta förvärv, och i samband med listningen blir Tången skuldfritt.
Imponerande siffror – men kort historik
Den justerade ebita-vinsten växte med 85 procent per år mellan 2023 och 2025. Dagens Industri pekar samtidigt ut det höga förvärvstempot som bolagets främsta riskfaktor: hela 17 av de 24 förvärven genomfördes från 2023 och framåt, vilket innebär att över 70 procent av den förvärvade volymen saknar mer än tre års bevisad integrationshistorik.
Med dessa siffror som grund värderar vi bolaget till 13,5 gånger ebita. Det inkluderar en sund riskpremie för den korta historiken, en premie som successivt kan skalas bort i takt med att bolaget levererar i noterad miljö. Detta ger en uppsida på 20 procent från teckningskursen.
Dagens Industri
Teckningskursen på 67 kronor ger ett marknadsvärde på drygt 3,7 miljarder kronor, vilket motsvarar 17,3 gånger justerad ebita för de senaste tolv månaderna. Räknas samtliga portföljbolag utom majförvärvet NT Smidesteknik in faller multipeln till 11,3 gånger.
Den nivån beskriver Affärsvärlden som attraktiv. Tidningen ser en uppsida på 40 procent i sitt huvudscenario och noterar noll varningsflaggor i sin IPO-granskning.
Anmälningsperioden stänger den 10 juni. Därefter väntar det som verkligen prövar en serieförvärvare: att redovisa integration och organisk lönsamhet under börsens öppna blickar, kvartal för kvartal.
Mattias Malmqvist