Två köpvärda aktier – banken ser över 50 procents uppsida

Mer än 50 procents potential i ett bolag som knappt hunnit etablera sig på börsen. Handelsbanken inleder bevakning på Octave med köpråd och riktkursen 234 kronor, grundat på vad banken själv kallar försiktiga prognoser. I annan analys ger samma bank köpråd för Skistar. 

Octave knoppades av från Hexagon i maj och aktien har sedan dess tappat mark. Handelsbanken tillskriver nedgången tekniska noteringseffekter snarare än fundamentala brister i bolaget.

Abonnemang och AI döljer sig i siffrorna

Bakom de kortsiktiga effekterna ser banken en pågående omställning mot en stabilare affärsmodell med återkommande intäkter från abonnemang, molntjänster och AI-baserade lösningar. På sikt bedömer Handelsbanken att abonnemangsintäkter kan stå för omkring 75 procent av omsättningen.

Vi anser att Octave befinner sig i ett attraktivt läge, där ökad användning av bolagets mjukvara i kundernas arbetsflöden successivt bör synliggöra värdet – och där dagens värderingsrabatt har goda förutsättningar att minska.

Handelsbanken

Riktkursen om 234 kronor bygger på ett EV/EBITA-multipel om cirka 12 gånger rörelseresultatet före av- och nedskrivningar på immateriella tillgångar. Organisk omsättningstillväxt på 3 till 4 procent prognostiseras för 2026.

Skistar får förnyat förtroende inför vintern

Samma dag upprepar Handelsbanken köprådet på Skistar med riktkursen 190 kronor. Prognosjusteringarna efter bolagets senaste rapport är mindre och grundsynen förblir oförändrad.

Tre faktorer bär upp den positiva bilden: attraktiva värderingsmultiplar, förväntad efterfrågeåterhämtning bland svenska och norska gäster samt en lovande bokningsutveckling inför kommande vintersäsong.

För Octaves del avgörs mycket av hur snabbt abonnemangsmodellen slår igenom i rapporterade siffror. Levererar bolaget på tillväxtmålet om 3 till 4 procent under 2026 ökar trycket på marknaden att ompröva den rabatt aktien bär sedan noteringen.