Uppsida i investmentbolaget – substansrabatten ”omotiverat hög”
Aktiekursen på 17,92 kronor per aktie är mindre än hälften av substansvärdet på 39,11 kronor. Det är situationen för VNV Global, samtidigt som portföljbolaget Voi rapporterar om 45 procents omsättningstillväxt och en möjlig börsnotering inom räckhåll. Detta enligt Analysguiden.
Substansrabatten beskrivs som omotiverat hög givet portföljens utveckling, där portföljbolagen visar stark operationell tillväxt. Det menar Analysguiden i en uppdragsanalys, rapporterar Finwire.
Stark tillväxt möter fortsatt lönsamhetsoro
Voi ökade omsättningen med 45 procent under det fjärde kvartalet och nådde en justerad ebitda på 5,2 miljoner euro.
Ebit landade på minus 9,2 miljoner euro till följd av fortsatt expansion, även om bolaget för helåret nådde en justerad ebit på 3,2 miljoner euro.
Blablacar och Voi utgör 28 respektive 22 procent av VNV Globals portfölj, och osäkerheten kring deras väg till vinst slår direkt mot aktievärderingen.
Börsnoteringar kan utlösa värdeupptäckt
Enligt Analysguiden har de två största innehaven annonserat att de ser framför sig en möjlig börsnotering inom två år, vilket kan förändra bilden markant.
En notering kan synliggöra ytterligare värden och bidra till att minska rabatten i aktien.
Analysguiden
Analysguiden beräknar ett motiverat värde för aktien till 25,20 kronor, klart över dagens kurs.
Om börsnoteringarna genomförs inom den angivna tidsramen får investerare en mer rättvisande prisbild på portföljens faktiska tillgångsvärde.