Varför kraschade guld och silver? Experter ger sin bild av händelsen – och hur man ska tänka

Guld- och silverpriserna föll kraftigt inför helgen, efter att det framkommit att Kevin Warsh kan bli ny chef för amerikanska centralbanken. Utvecklingen har väckt frågor om marknadens tolkning av framtida räntepolitik och dollarns styrka.

Fredagskvällen präglades av påtagliga nedgångar på marknaden för ädelmetaller. Tydliga kursfall på både guld och silver har fått analytiker och förvaltare att diskutera vad som ligger bakom raset och hur marknaden tolkar signalerna från USA:s politiska ledning.

Silverpriset med över 25 procent under fredagen, medan guldpriset föll med nästan 10 procent. Båda ädelmetallerna var som mest ner betydligt mer, men återhämtade sig inför stängning.

Nomineringen av Warsh utlöste raset

Bakgrunden till prisfallet var rapporter om att Kevin Warsh är aktuell för posten som chef för Federal Reserve. Uppgifterna om nomineringen fick investerare att förvänta sig en mer restriktiv räntepolitik framöver, vilket stärkte dollarn och pressade priserna på guld och silver. Det skriver bland annat EFN med hänvisning till CNBC.

Prisfallet accelererade när investerare sålde av sina positioner för att säkra vinster efter en lång period av stigande priser. Samtidigt gjorde förstärkningen av dollarn det mindre attraktivt att äga ädelmetaller, då dessa handlas i dollar och blir dyrare för investerare med andra valutor.

Matt Maley, aktiestrateg på Miller Tobak, menar att en stor del av nedgången kan förklaras av tvångsförsäljningar. Silver hade inför fallet varit särskilt populärt bland kortsiktiga handlare, vilket lett till ökad belåning.

När priserna rasade utlöste det så kallade margin calls, vilket tvingade fram fler försäljningar och ytterligare pressade kursen.

Marknadens tolkning ifrågasätts

Eric Strand, förvaltare på Au Ag Fonder, ifrågasätter att marknaden tolkar Warsh som en hökaktig kandidat som kommer att driva en stramare penningpolitik.

Han pekar på att Donald Trump vid upprepade tillfällen uttryckt önskemål om lägre räntor och menar att det är osannolikt att presidenten vill tillsätta någon som går emot hans linje.

Om man har lyssnat på Trump så är det svårt att tro att han tillsätter en person som inte gör som han vill.

Eric Strand, till Di

I en intervju med Di säger Strand att marknaden gör en felaktig tolkning av signalerna. Han anser att Warshs tidigare rykte som hök inte nödvändigtvis säger något om framtida politik under Trump, som öppet förespråkat räntesänkningar.

Strand menar vidare att den kraftiga prisuppgången på ädelmetallerna de senaste månaderna lockat in mer spekulativa aktörer. När priserna faller tenderar dessa investerare att snabbt lämna marknaden, vilket förstärker nedgången.

Samtidigt ser han att starkare och mer långsiktiga ägare tar tillfället i akt att köpa, vilket på sikt kan stabilisera marknaden.

”Det svänger mycket och det är spännande, men i grunden har ingenting förändrats", avslutar han.

Historisk uppgång och framtida osäkerhet

Trots det dramatiska fallet har både guld och silver haft en stark utveckling under det senaste kvartalet.

Toni Meadows, investeringschef på BRI Wealth Management, konstaterar att det är naturligt med korrigeringar efter så snabba uppgångar. Han ser dock fortsatt osäkerhet kring den amerikanska dollarn och menar att politiska faktorer kan påverka investerarnas förtroende för amerikanska tillgångar.

Flera bedömare pekar också på att en starkare dollar traditionellt gör ädelmetaller mindre attraktiva, eftersom de då blir dyrare att köpa för investerare utanför USA. Därmed fortsätter osäkerheten kring både penningpolitik och valutautveckling att påverka marknaden för guld och silver.