Varför stiger bitcoin när världen blir farligare?
Sedan USA och Israel inledde flygangreppen mot Iran den 28 februari har bitcoin per den 10 april stigit 12 procent. Under samma period har S&P 500 fallit en procent och guld fallit tio procent. Det överraskar vissa, eftersom bitcoin brukar beskrivas som en risktillgång som borde falla i oroliga tider.
Bitwises CIO Matt Hougan beskriver bitcoin som två satsningar i en. Den första är att bitcoin blir digitalt guld och konkurrerar med fysiskt guld på den globala marknaden för värdebevarande tillgångar, ungefär 38 biljoner dollar.
Den andra satsningen är mer lik en köpoption: att bitcoin en dag kan fungera som ett neutralt betalmedel i internationell handel. Den satsningen har länge framstått som osannolik, men geopolitiken har förändrat kalkylen.
Det började när USA uteslöt ryska banker ur SWIFT-systemet efter invasionen av Ukraina 2022. SWIFT är det system som världens banker använder för internationella betalningar, och att uteslutas innebär att ett land stängs ute från den globala ekonomin. Dollarn kunde användas som vapen.
Enligt uppgift genomförs idag över 99 procent av handeln mellan Ryssland och Kina i rubel och yuan. Iran tog utvecklingen ett steg längre och meddelade Financial Times att man avser ta ut en avgift på en dollar per fat i kryptotillgångar inklusive bitcoin från fartyg som passerar Hormuzsundet.
Det vore dock intellektuellt ohederligt att säga att det här drivs av sanktionerade stater. USA skapade nyligen en strategisk bitcoinreserv och spot-bitcoin-ETF:er har samlat in över 56 miljarder dollar sedan 2024. I Europa har tolv storbanker, däribland SEB och Danske Bank, bildat Qivalis för att lansera en digital euro under 2026.
BlackRock och Morgan Stanley har lanserat hundratals fonder och ETF:er genom åren. Den mest framgångsrika ETF-lanseringen i respektive bolags historia var i båda fallen en bitcoin-ETF. Demokratier lika mycket som auktoritära stater söker alternativ till dollardominansen.
Det förklarar varför bitcoin steg medan guld föll. Guld är en värdebevarare, men guld kan aldrig bli ett betalmedel i internationell handel. Bitcoin kan det, och varje geopolitisk händelse som gör det globala monetära systemet mer instabilt ökar värdet på just den optionen.
Visa, Stripe, Mastercard och JP Morgan bygger alla infrastruktur för att hantera stablecoins. Syftet är stablecoins, men samma infrastruktur kan hantera bitcoin. Institutionerna bygger rören för att stablecoins är god affär, men när rören väl finns på plats krävs det väldigt lite för att låta bitcoin flöda genom dem också.
Barriären för institutionell adoption av bitcoin har alltid varit operationell snarare än ideologisk, och den barriären håller på att försvinna.
Om Bitwise
Bitwise grundades 2017 och förvaltar i dag över 15 miljarder dollar i digitala tillgångar. Bland ägarna återfinns Stanley Druckenmiller och Kevin Warsh, nominerad till nästa ordförande för Federal Reserve.
Sedan januari 2026 handlas sju ETP:er på Stockholmsbörsen, däribland en bitcoin-ETP med i skrivande stund Stockholmsbörsens lägsta avgift. Avgifter kan variera. Samma produkter finns på Avanza, Nordnet och ett antal andra banker och plattformar, eftersom bolagets utgångspunkt är att den kvalitet som institutionella investerare förväntar sig ska vara tillgänglig för alla.
En ETP innebär alltid en motpartsrisk, och i en volatil marknad är förtroende för emittenten en förutsättning. Det är en av anledningarna till att man varje vecka genomgår en oberoende granskning av samtliga underliggande tillgångar. Det är en kostsam process, men Bitwise anser att investerare som ger oss sitt förtroende har rätt att kunna verifiera att tillgångarna faktiskt finns där.
Denna analys bygger på forskning från analysteamet på Bitwise. Marknadsföring. Detta är inte investeringsrådgivning. Kryptotillgångar innebär hög risk och passar inte alla investerare. Du kan förlora hela din investering. Historisk avkastning garanterar inte framtida resultat. Läs faktabladet och basprospektet på bitwiseinvestments.eu/se/resources