Wallenbergs finska guldkorn har dubblats – nu drar analytiker i handbromsen
Wärtsilä-aktien har nästan fördubblats på ett år. Nu anser UBS att uppgången är inprisad och sänker rekommendationen till neutral, medan Inderes håller fast vid sin säljrekommendation med riktkursen 32,50 euro. Största ägare i Wärtsilä är Investor.
En aktie som dubblats är i regel en framgångssaga. Men framgången har ett pris: värderingen har sprungit iväg, och nu kommer en del negativa analyser kring Wärtsilä-aktien.
UBS drar i handbromsen efter ett starkt år
Storbanken UBS sänker rekommendationen för det finska verkstadsbolaget från köp till neutral och upprepar riktkursen på 40 euro. Enligt Finwire bedömer banken att risk- och belöningsbalansen nu är mer jämnt fördelad efter kursuppgången.
Banken ser visserligen fortsatt viss potential i att investerarnas förväntningar kring AI-relaterad efterfrågan inte är lika höga som för andra bolag i sektorn. Marknaden förblir däremot försiktig kring bolagets prissättningskraft och teknikfördelar.
Tre konkreta risker motiverar nedgraderingen. Ytterligare datacenterordrar ger allt svagare sentimenteffekt, konkurrensen hårdnar i en marknad som väntas bromsa in, och varvsordrar inom kryssningssegmentet bedöms ha nått toppen. Till detta kommer osäkerhet kring energilagring.
UBS slår fast att 2026 kan bli ett toppår för orderingången, vilket pekar mot en platå snarare än fortsatt acceleration. Kapitalmarknadsdagen i november väntas inte ge aktien något lyft.
Nedgraderingen är driven av värdering, inte av försämrade fundamenta. Det framgår av att banken gjort endast marginella estimatförändringar fram till 2028.
Aggressiva investeringar belönas inte av marknaden
Wärtsilä satsar 90 miljoner euro på att utöka produktionskapaciteten i Vasa med 30 procent, en satsning som följer en tidigare aviserad ökning på 35 procent och sammantaget innebär 65 procent mer kapacitet jämfört med 2025.
Analysfirman Inderes kopplar investeringen till stark efterfrågan inom energi- och sjöfartsmarknaderna, driven av bland annat datacenterexpansion och högre elförbrukning. Firman lyfter även fram stora order från USA och Brasilien samt möjligheten att dra nytta av långa leveranstider hos gasturbintillverkare.
Ändå upprepas säljrekommendationen med riktkursen 32,50 euro, eftersom kapacitetssatsningen inte väntas påverka estimaten på kort sikt.
Aktien föll cirka 2,8 procent i samband med UBS-analysen. För Investor AB, Wallenbergsfärens investmentbolag och Wärtsiläs största ägare, bär det finska innehavet nu på viss analytisk skepsis.