Penser sänker motiverat värde för Beijer Alma

Erik Penser Bank sänker motiverat värde för Beijer Alma till 220-225 kronor per aktie (260-265). Det framgår av en uppdragsanalys.

"I kvartalet redovisades avyttrade Habia som verksamhet under avveckling, och justerat för detta uppgick våra estimat till 1 403 mkr. Rörelsemarginalen i kvartalet var 13 procent (17,3), bland annat drivet av minskad lönsamhet i Lesjöfors som hade en rörelsemarginal om 15 procent (23)".

"Beijer Alma meddelade att man säljer Habia Cable till tyska HEW-KABEL för en värdering motsvarande 910 miljoner kronor. I slutet av andra kvartalet meddelade även Beijer Alma att man förvärvar amerikanska John Evans' Sons, som omsatte 37 miljoner dollar och ebita om 10 miljoner dollar".

Penser justerar sina estimat för 2022 till 2024 för att reflektera avyttringen av Habia och förvärvet av John Evans´. De behåller målmultipeln om 16 gånger ebit för 2023e. Värderingen underbyggs av en diskonterad kassaflödesanalys och Penser väljer att sänka motiverat värde för aktien.