Bokslutskommuniké 2025 med rapport

Finansiell översikt för koncernen

Perioden oktober – december 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 692 (1 711) TSEK

• Aktiverat arbete för egen räkning 354 (457) TSEK

• Övriga rörelseintäkter uppgick till 386 (285) TSEK

• Rörelseresultatet uppgick till -37 937 (-13 651) TSEK

• Resultat efter skatt uppgick till -36 762 (-13 148) TSEK

• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -30 572 (-13 258) TSEK

• Resultat per aktie uppgick till -1,29 (-0,51) kronor

Perioden januari – december 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 6 217 (6 764) TSEK

• Aktiverat arbete för egen räkning 1 429 (1 526) TSEK

• Övriga rörelseintäkter uppgick till 3 493 (2 781) TSEK

• Rörelseresultatet uppgick till -95 706 (-44 686) TSEK

• Resultat efter skatt uppgick till -94 475 (-44 290) TSEK

• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -79 799 (-34 532) TSEK

• Resultat per aktie uppgick till -3,32 (-1,67) kronor

Väsentliga händelser under fjärde kvartalet i kronologisk ordning

• Smart High Tech har fått ett nytt patent beviljat i Kina. Genom ett tidigare godkännande av samma patent i USA och Europa och andra viktiga asiatiska länder, skapar vi en god förutsättning för att bibehålla en ledande ställning trots att vi inte har någon direkt konkurrent som har huvudkontor utanför Kina. 

• Smart High Tech har utvecklat en ny typ av ytbehandling av GT-TIM®  produkter som potentiellt drastiskt förhindrar partikelavlossande från paddarna. Denna forskning har resulterat i en PCT-patentansökan. Ytbehandlingen bedöms ha ett potentiellt stort ekonomiskt värde vid användande för AI kylningsapplikation.

Väsentliga händelser efter rapportperiodens slut

• Smart High Tech, har tagit ytterligare steg i det strategiska partnerskapet med Henkel. För att stödja framtida kommersiell uppskalning av storskaliga order har Henkel lagt sin första kommersiella order på 200K€. Orderns innehåll och prestanda är anpassad till kravet från slutkunden som är världens största AI företag. Förväntningen är att kommersiell verksamhet och riktiga order ska påbörjas under Q1 2026, förutsatt att produktionsberedskapen verifieras framgångsrikt.

• Smart High Tech fick ytterligare en mindre order från Henkel som är avsedd för volymapplikation hos slutkunden. Återigen är slutkunden världens största AI företag. Ordern innebär att Smart High Techs produkter testas i kundens applikationsmiljö. Vid positivt utfall, kommer det vara ytterligare ett steg mot stora volym inom AI applikationer. Just nu pågår det sex parallella applikationsprojekt med samma slutkund för kylning av produkter som alstrar värme mellan 500 och 1500 W i chipletsmoduler. Marknaden beräknas vara omkring 10 miljon pads per år under 2026 för dessa applikationer.  
  
  Smart High Tech, har tillförts 25 miljoner SEK i rörelsekapital genom ett brygglån från huvudägarna XS Consulting AB (Johan Liu), Claesson & Anderzén samt Jan Bengtsson. Brygglånet förfaller till betalning den 15 juli, 2026. Lånet har en årsränta om 15 % samt en uppläggningsavgift på 5%.

• För att bli en godkänd leverantör och kunna lyckas med framtidens utmaningar har Smart High Tech bestämt sig för att hitta ett nytt ledarskap. Nuvarande VD i Smart High Tech fick därmed lämna Bolaget den 26 januari. En rekryteringsprocess för att hitta en ny permanent VD har initierats. Johan Liu, styrelseordförande i Smart High Tech, kommer att ta ett större operationellt ansvar under övergångsperioden. Styrelsen avser att utse Gang Wang, FoU koordinator samt assistent till styrelseordförande och CTO på Smart High Tech, som interim VD.

Verkställande direktören har ordet

Fjärde kvartalet 2025 har varit en period av både viktiga framsteg och betydande förändringar för Smart High Tech. I enlighet med styrelsens beslut lämnade den tidigare VD:n Mats Bergh sin tjänst den 26 januari.

Styrelsen har samtidigt beslutat att förstärka sitt aktiva stöd under övergångsperioden. Styrelsens ordförande kommer att engagera sig mer operativt i strategiska frågor, och styrelsens samlade kompetens kommer att bidra för att säkerställa stabilitet och fortsatt utveckling.

Fortsatta strategiska framsteg och ökande marknadsmöjligheter

Kvartalet präglades av flera positiva händelser. Särskilt viktigt är det ökade kommersiella intresset från marknaden, vilket konkretiserats genom en kommersiell order från vår strategiska partner Henkel där slutkunden är världens största AI‑företag. Den snabba utvecklingen inom AI‑hårdvara och högpresterande chip driver på behovet av avancerade, högpresterande TIM‑material, och våra grafen förstärkta GT‑TIM® ‑lösningar ligger väl i linje med dessa krav.

Denna utveckling innebär betydande möjligheter för Smart High Tech, men ställer samtidigt höga krav på vår produktionskapacitet, leveranssäkerhet och kvalitet. Bolaget befinner sig nu i ett avgörande skede på väg mot volymproduktion. Bolaget har inte kunnat uppnå produktionskapacitet enligt plan hittills, men vi har  kommit långt i auditarbetet inte minst i vårt dotterbolag i Kina. Målet är att slutkunden inom kort genomför slutlig audit med ett positivt resultat.

Kapacitetsökning, kvalitetsförstärkning och kompetensutveckling

För att möta framtida volymbehov har Bolaget förstärkt organisationen med internationell kompetens inom kvalitet, processutveckling och FoU. Rekryteringar i både Sverige och Kina – inklusive ledande befattningar inom kvalitet och produktion – har varit viktiga för att anpassa Bolaget till de högtställda kraven från globala kunder. Detta har spelat avgörande roll för att lyfta oss till ett företag som har potential för att uppfylla kvalitetskrav från världens mest krävande företag inom AI branschen.

Bolaget har också rekryterat Simon Lindberg, teknisk dr i materialkemi samt Hassan Mohammad, teknisk Dr (Postdoc) i teknisk fysik, båda från Chalmers till Bolaget. Deras insats är betydelsefull för att säkerställa framtida tekniskt ledarskap. 

I vårt dotterbolag Ruixi i Shanghai rekryterades kvalitetschefen Guomei (Annie) Chen, som har en lång erfarenhet som kvalitetsansvarig bla hos elektronikjätten SANDISK. En produktionschef i Ruixi som heter Mr Fuyong Zhu har rekryterats från Honeywell, USA. Bådas närvaro har förbättrat möjligheten för att bygga ett Bolag som möter produktions- och kvalitetsutmaningar från världens största AI-företag.

Vi har samtidigt optimerat vår produktionsstruktur. Arbetsintensiva moment har stegvis koncentrerats till vårt kinesiska dotterbolag, medan den svenska verksamheten fokuserar på automatiserad, högkvalitativ GF‑filmproduktion.

Partnerskapet med Henkel och Bolagets fortsatta utveckling

Partnerskapet med Henkel utvecklas starkt. Genom Henkels dedikerade expertteam har vi fortsatt uppgradera vårt kvalitetsledningssystem och stärkt våra interna processer. Denna satsning är en viktig del av vår strategi för att uppfylla de krav som ställs inom halvledar‑ och AI‑industrin. Partnerskapet innebär att våra produkter kommer att marknadsföras under Henkels varumärke: Henkel Loctite.

Bolagets forskning har lockat Nvidia, Israel, i forskningssamarbete i EU sammanhang. Samarbetet har resulterat i en EU projektansökan (inom EU Era-net) för kylning inom applikationer mot AI. Projektansökan har blivit godkänt av EU i första steg och kommer in i slutbedömningen. Beskedet om beviljandet förväntas ske senast under Q1 2026. Syftet med projektet är att utveckla en pad med termisk ledningsförmåga kring 250W/mK och som är 2,5 över dagens GT-TIM®  prestanda från Smart High Tech. Detta kommer att säkerställa Bolagets konkurrenskraft om vi lyckas utveckla denna nya produkt.

I detta sammanhang är det värt att nämna att vår senaste forskning har utmynnat i en ny publikation med titel: Graphene-Based Thermal Interface Materials with High Through-Plane Thermal Conductivity Inspired by Baumkuchen, som kommer att publiceras i den ansedda tidskriften: Applied Physical Letters, USA inom kort.

Tillsammans med Henkel har vi tagit tydliga steg i utvecklingen av vårt kvalitets- och ledningssystem. Baserat på ISO 9001 arbetar vi nu systematiskt mot IATF 16949‑krav för att möta slutkundernas förväntningar. Detta är en central del i vårt arbete för hög leveranssäkerhet och stabil produktkvalitet.

Automatiseringen av produktionen går framåt. Med strikt kontroll av processförändringar färväntas automatisering av de mest kritiska processtegen att implementeras inom kort. Detta kommer att ge betydligt bättre stabilitet och enhetlighet i våra produkter samt höja kapacitet och effektivitet. Med andra ord, är det vår målsättning att vårt helägda dotterbolag Ruixi snart blir godkänd av världens största AI företag.

Framåtblick

Med en stark teknologisk position, ökande marknadsefterfrågan (vår produkt testas och efterfrågas av praktiskt taget samtliga elektronikjättar i världen) och ett fördjupat samarbete med Henkel ser vi positivt på starten av 2026. Vårt fokus ligger på att framgångsrikt verifiera produktionsberedskapen, skala upp volymproduktion och ta nästa steg i kommersialiseringen.

Vi är medvetna om de utmaningar som följer med snabb kapacitetsökning och höga kvalitetskrav, särskilt för ett teknologidrivet tillväxtbolag. Samtidigt är detta en naturlig del av Bolagets utvecklingsresa. Jag vill avslutningsvis rikta ett varmt tack till alla medarbetare för deras engagemang och professionella arbete. Tillsammans fortsätter vi att bygga Smart High Tech till en långsiktig konkurrenskraftig partner i den globala elektronik‑ och AI‑industrin.

Gang Wang

Verkställande direktör

Resultat och finansiell ställning

Perioden fjärde kvartalet, oktober - december 2025

Koncernen

Intäkter och resultat

Koncernen hade en nettoomsättning på 692 (1 711) TSEK under fjärde kvartalet 2025. Omsättningsminskningen beror på fokuseringen på uppbyggnad av produktions- samt kvalitetsprocesserna.

Aktiverat arbete för egen räkning uppgick under fjärde kvartalet till 354 (457) TSEK.

Övriga intäkter uppgick till 386 (285) TSEK under det fjärde kvartalet. Övriga intäkter är till allra största del kopplade till ersättningar och bidrag för forskning- och utvecklingsprojekt.

Rörelsekostnader för koncernen uppgick till -39 369 (-16 104) TSEK för fjärde kvartalet, varav -14 873

(-6 663) TSEK avser kostnader för personal. Som ett led i uppbyggnaden av produktion, kvalitet och auditarbetet med Henkel har rörelsekostnaderna ökat.

Rörelseresultatet för det fjärde kvartalet uppgick till -37 937 (-13 651) TSEK.

Kassaflöde och likviditet

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för det fjärde kvartalet till -30 572 (-13 258) TSEK.

Periodens kassaflöde uppgick till -11 657 (22 620) TSEK. Vid periodens utgång fanns likvida medel om 14 785 (104 143) TSEK tillgängliga.

Investeringar

Investeringar har genomförts om totalt 6 559 (1 569) TSEK under det fjärde kvartalet i maskiner och inventarier. Därutöver har det investerats 521 (511) TSEK i immateriella anläggningstillgångar vilket härrör sig till forskning- och utveckling, och patentkostnader.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning under det fjärde kvartalet 2025 uppgick till 1 385 (1 538) TSEK.

Aktiverat arbete för egen räkning under fjärde kvartalet uppgick till 354 (457) TSEK.

Övriga rörelseintäkter för det fjärde kvartalet uppgick till 156 (266) TSEK. Övriga intäkter var till allra största del kopplade till ersättningar och bidrag för forskning- och utvecklingsprojekt som är finansierade av Vinnova.

Moderbolagets rörelseresultat för det fjärde kvartalet uppgick till -33 464 (-10 830) TSEK.

Perioden januari – december 2025

Koncernen

Intäkter och resultat

Koncernen hade en nettoomsättning på 6 217 (6 764) TSEK under hela året 2025, vilket innebär en försäljningsminskning med 9 procent.

Aktiverat arbete för egen räkning under året uppgick till 1 429 (1 526) TSEK.

Övriga intäkter uppgick till 3 493 (2 781) TSEK under år 2025. Övriga intäkter är till allra största del kopplade till ersättningar och bidrag för forskning- och utvecklingsprojekt.

Rörelsekostnader för koncernen uppgick till -106 845 (-55 757) TSEK under året, varav -44 460

(-21 468) TSEK avser kostnader för personal.

Rörelseresultatet för helåret 2025 uppgick till -95 706 (-44 686) TSEK.

Kassaflöde och likviditet

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under året till -79 799 (-34 532) TSEK.

Under året har koncernen tillförts eget kapital genom en riktad emission som utfördes i december 2024, vilken tillförde 29 280 TSEK under januari 2025. Därutöver har teckningsoptioner som härrör till incitamentsprogrammet från 2021 för ledande befattningshavare nyttjats för teckning av aktier vilket tillfört Bolaget 1 569 TSEK. Under året har även ett nytt incitamentsprogram för ledande befattningshavare införts, vilket tillförde 826 TSEK.

Årets kassaflöde uppgick till -89 358 (96 131) TSEK. Vid årets utgång fanns likvida med om 14 785

(104 143) TSEK tillgängliga, varav cirka 1 000 TSEK härrör till det kinesiska dotterbolaget.

Investeringar

Investeringar har genomförts om totalt 37 000 (2 085) TSEK under år 2025 i maskiner, inventarier. Därutöver har det investerats 2 281 (2 055) TSEK i immateriella anläggningstillgångar vilket härrör sig till forskning- och utveckling, och patentkostnader.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning under helåret 2025 uppgick till 6 652 (6 554) TSEK.

Under året har 1 429 (1 526) TSEK redovisats som aktiverat arbete för egen räkning.

Övriga rörelseintäkter under året uppgick till 2 034 (1 811) TSEK. Övriga intäkter var till allra största del kopplade till ersättningar och bidrag för forskning- och utvecklingsprojekt.

Moderbolagets rörelseresultat för år 2025 uppgick till -85 295 (-35 394) TSEK.

Övriga upplysningar

Koncernstruktur

Koncernen Smart High Tech består av moderbolaget SHT Smart High-Tech AB, samt de helägda dotterbolagen SHT Grafilm AB, och SHT Sinterma AB. Moderbolaget har sin hemvist i Arendal på Hisingen, Göteborg, medan dotterbolagen har sin hemvist på Johanneberg Science Park i anslutning till Chalmers Tekniska Högskola i Göteborg.

Därutöver har Smart High Tech ett dotterbolag i Hongkong, SHT Smart High-Tech Hong Kong Ltd, som i sin tur har ett helägt dotterbolag i Kina, Shanghai Juxi Buisness Management Ltd. Shanghai Juxi Business Management Ltd driver ingen verksamhet utan äger aktierna i Shanghai Ruixi New Materials High-Tech Ltd, där ägarandelen är 100 procent.

Finansiell ställning

Per den 31 december 2025 uppgick koncernens egna kapital till 52 121 (117 263) TSEK och de totala tillgångarna för koncernen uppgick till 75 175 (132 730) TSEK.

Aktier och optionsprogram

Aktiekapitalet i  Smart HighTech uppgick per 31 december 2025 till 1 419 063,05 (1 336 553,55) SEK fördelat på 28 381 261 aktier. Aktierna var per 31 december 2025 uppdelade på 1 400 000 A-aktier och 26 981 071 B-aktier, envar med ett kvotvärde om 0,05 SEK per aktie.

Antalet ägare av Smart HighTech uppgick till cirka 2 640 st per 31 december 2025. De 10 största aktieägarna ägde aktier motsvarande 66,0 procent av kapitalet och 75,5 procent av rösterna.

Företaget har incitamentsprogram genom vilka styrelseledamöter och nyckelpersoner har förvärvat 565 000 teckningsoptioner.

• Incitamentsprogram om totalt 135 000 teckningsoptioner ger varje innehavare rätt att teckna en ny B-aktie i Bolaget mot en kontant betalning på 40 SEK under perioden mellan 1 juli 2023 till 1 juli 2026. Incitamentsprogram beslutades på årsstämman 10 maj 2022.

• Incitamentsprogram om totalt 150 000 teckningsoptioner ger varje innehavare rätt att teckna en ny B-aktie i Bolaget mot en kontant betalning på 40 SEK under perioden mellan 1 juli 2024 till 1 juli 2027. Incitamentsprogram beslutades på årsstämman 11 maj 2023.

• Incitamentsprogram om totalt 280 000 teckningsoptioner ger varje innehavare rätt att teckna en ny B-aktie i Bolaget mot en kontant betalning på 45 SEK under perioden mellan 1 juli 2026 till 1 juli 2029. Incitamentsprogram beslutades på årsstämman 15 maj 2025.

Baserat på antalet aktier och antagandet att alla utestående teckningsoptioner utnyttjas för nyteckning av aktier, kommer utspädningen till följd av förfallna beslutade optionsprogram inte att överstiga 2 procent.

Transaktioner med närståendes

Bolaget har ett avtal med XS Consulting AB, som ägs av Smart High Techs ordförande Johan Liu. Avtalet avser konsulttjänster avseende strategisk rådgivning och CTO som stöd för Bolaget.

Bolaget har även avtal med Green Bay Capital AB, som ägs av Smart High Techs styrelseledamot Mats Augurell samt med Fudge Management AB, som ägs av Smart High Techs styrelseledamot Joakim Anjeby. Avtalen avser konsulttjänster avseende särskilda uppdrag från styrelsen och från VD i Bolaget.

Bolaget har även under första halvåret haft avtal med Action Step AB, som ägs av tidigare styrelseledamoten Lars-Inge Sjöqvist. Avtalet avsåg konsulttjänster avseende särskilt uppdrag från styrelsen och från VD i Bolaget.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer för koncernen och moderbolaget

Bolaget är genom sin verksamhet exponerat för risker och osäkerhetsfaktorer. För en genomgång av de mest väsentliga riskerna hänvisas till sidan 19 i årsredovisningen för 2024.

Aktieägarförteckning

Styrelse och ledande befattningshavares aktieinnehav 2025-12-31

Johan Liu, Styrelseordförande, 1 400 000 A-aktier och 6 119 000 B-aktier via bolag, 66 000 teckningsoptioner

Joakim Anjeby, Styrelseledamot, 10 000 teckningsoptioner

Mats Augurell, Styrelseledamot, 114 682 B-aktier via bolag, 6 509 teckningsoptioner

Henric Rhedin, Styrelseledamot, 40 000 B-aktier privat och via bolag

Lilian Liu, Styrelsesuppleant, 12 000 teckningsoptioner

Mats Bergh, CEO, 59 000 B-aktier, 30 000 teckningsoptioner

Anders Ekholm, CSO, 18 000 teckningsoptioner

Eva Ramström, CFO, 2 336 B-aktier, 12 000 teckningsoptioner

Staffan Strömhage, COO, 1 000 B-aktier, 20 000 teckningsoptioner

Hongfeng Zhang, CIO, 47 574 B-aktier, 12 000 teckningsoptioner

Jianfeng Lu, CEO Ruixi (dotterbolag), 12 000 teckningsoptioner

Årsstämma och årsredovisning

Årsstämman kommer att hållas 2026-05-07.

Årsredovisningen för 2025 kommer att finnas tillgänglig den 15 april 2026 på Bolagets hemsida.

Kommande rapporttillfällen

Rapport för första kvartalet 2026, 6 maj 2026

Årsstämma, 7 maj 2026

Rapport för andra kvartalet 2026, 21 augusti

Rapport för tredje kvartalet 2026, 20 november

Bokslutskommuniké 2026, 19 februari 2027

Rapport för första kvartalet 2027, 5 maj 2027

Årsstämma, 6 maj 2027

VD:s och styrelsens försäkran

Verkställande direktören och styrelsen försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av Bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som Bolaget står inför.

Göteborg den 1 februari 2026

Johan Liu   Joakim Anjeby  Mats Augurell  

Ordförande   Styrelseledamot Styrelseledamot

Henric Rhedin  Erik Rune

Styrelseledamot  Styrelseledamot 

Gang Wang

Verkställande direktör

För ytterligare information, kontakta:

VD Gang Wang

Mobil nr:  +46 737162617 

E-mail:  [email protected]

FINANSIELLA RAPPORTER

SHT Smart High-Tech AB – Koncernen

SHT Smart High-Tech AB – Koncernen

SHT Smart High-Tech AB – Koncernen

SHT Smart High-Tech AB – Koncernen

SHT Smart High-Tech AB – Moderbolaget

SHT Smart High-Tech AB – Moderbolaget

Noter till bolagets redovisning

1 Allmän information

SHT Smart High-Tech AB (Publ.), org nr 556077-7434 är ett bolag som är registrerat i Sverige och med säte i Göteborg, med adress Terminalvägen 12, 418 79 Göteborg, Sverige.

Styrelsen har den 1 februari 2026 godkänt denna delårsrapport för offentliggörande.

Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i tusentals kronor (TSEK). Uppgifter inom parentes avser motsvarande period föregående år.

2 Redovisningsprinciper

SHT Smart High-Tech AB (Publ.) delårsrapport har upprättats enligt årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning (K3).

I övrigt hänvisas till de redovisningsprinciper som tillämpades i årsredovisningen för 2024 som gäller för moderbolaget och koncernen.

3 Transaktioner med närstående

Ovanstående transaktioner har bedömts utgöra transaktioner med närstående då huvudmannen i närståendebolaget ingår i bolagets styrelse. Köpta tjänster under perioden består i sin helhet av konsulttjänster.

4 Resultat per aktie

5 Övriga rörelseintäkter - koncernen

Finansiella nyckeltal

Nyckeltal            Definition                    Syfte      

Rörelseresultat (EBIT) Resultat före skatt exklusive finansnetto Följa resultatutvecklingen i

koncernen

Nettoomsättningstillväxt Årets nettoomsättning i förhållande till  Följa nettoförsäljnings-

förra årets nettoförsäljning utvecklingen mellan åren i koncernen

Soliditet  Eget kapital vid periodens slut i Följa koncernens långsiktiga

  förhållande till balansomslutningen betalningsförmåga

  vid periodens slut

Kassalikviditet  Omsättningstillgångar exklusive varu- Följa koncernens kortsiktiga

  lager vid periodens slut i förhållande betalningsförmåga

  till kortfristiga skulder vid periodens slut

Medeltal antal anställda Antal anställda i medel under Följa koncernens tillväxt i

  rapportperioden  antal anställda