Botnia Gold AB – Delårsrapport januari – mars 2026

Kvartalet januari -- mars 2026
● Nettoomsättningen uppgick till KSEK 117 541 (11 309).
● Rörelseresultatet uppgick till KSEK 30 123 (-12 255).
● Resultat efter skatt uppgick till KSEK 23 463 (-10 028).
● Resultat per aktie uppgick till SEK 0,58 (-0,25).

Viktiga händelser under första kvartalet
Under kvartalet genomförde bolaget en provanrikning av malm från gruvan i Fäbodtjärn vid Björkdalsgruvans anrikningsverk. Provanrikningen syftade till att utreda och verifiera kompletterande anrikningsmetoder, så kallad gravimetrisk anrikning, som en kompletterande teknik till den lakningsprocess som används vid Dragon Minings anrikningsverk i Svartliden.

Anrikningskampanjen i Björkdal, som omfattade 12 526 ton malm, avslutades under mars 2026 och resulterade i en guldproduktion om cirka 85 kg med ett utbyte på 93,5 procent och en guldhalt om 7,24 g/ton. De redovisade halterna är preliminära och bedöms ha en osäkerhet om ±0,5 g/ton.

I ett led i det löpande arbetet med att säkerställa rörelsekapitalbehovet har bolaget under kvartalet inlett ett samarbete med ny bankpartner och erhållit ett kreditutrymme på KSEK 20 000.

Bolaget har under kvartalet presenterat en uppdatering av mineralreserver och mineraltillgångar för Fäbodtjärn. Då inga undersökningsborrningar utfördes under 2025 innebar uppdateringen endast att den malm som brytits under 2025 avförts ur reserven. I samband med uppdateringen genomfördes även en justering av tidigare antaganden om malmförlust, där antagandet ökades från 5 till 10 procent. Resultatet blev att mineralreserven minskade till 117 kton (172 kton) sannolik malm, samtidigt som den genomsnittliga guldhalten i reserven uppgår till 7,06 g/t (7,56 g/t). Mängden guld i malmreserven uppgår efter uppdateringen till 827 kg (1 299 kg).

Malmsorteringsanläggningen genomgick så kallad cold commissioning i slutet av januari och kunde successivt börja användas under andra halvan av februari. Full operativ kapacitet uppnåddes under mars, i lämplig tid för att sortera malmen från det högproduktiva brytningsområde som påbörjats under april månad.

Stora delar av kvartalet präglades av för årstiden kyligare väder än normalt vilket medförde produktionsstörningar och kostnadsökningar. Kostnadsökningarna har framförallt visat sig i betydligt högre reparations- och underhållskostnader än vad som förväntats.

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång
Under april månad har bolaget fortsatt fokusera på gruvans högproduktiva brytningsområden för att säkerställa malmvolymerna inför bolagets nästa anrikningskampanj. Kampanjen i Svarlidens anrikningsverk, som planeras omfatta cirka 20 000 ton, beräknas genomföras under slutet av andra kvartalet.

VD har ordet

Ett kvartal präglat av hög aktivitet och utmanande vinterförhållanden
Det första kvartalet 2026 präglades av fortsatt hög aktivitet i Fäbodtjärn, en genomförd anrikningskampanj i Björkdal samt driftsättningen av bolagets malmsorteringsanläggning. Kvartalet belastades samtidigt av en ovanligt kall vinter med perioder av kraftig kyla, framför allt under januari och februari, vilket medförde hög energiförbrukning, ökade underhållskostnader och vissa produktionsstörningar.

Den långvariga kylan påverkade verksamheten på flera nivåer. Hög energiförbrukning för uppvärmning av ventilationsluft till gruvan, i kombination med ökade elpriser, bidrog till högre rörelsekostnader. Även anläggningar ovan jord och transporter påverkades, bland annat genom en frusen dieseltankstation och frusna AdBlue-system i lastbilar.

Produktionen har under kvartalet fokuserat på att leverera ortdrivningsmalm till den genomförda kampanjen vid Björkdalsgruvans anrikningsverk. Detta medförde att starten av vårens högproduktiva brytningsområden behövde skjutas fram med cirka tre veckor. Produktionsstarten försenades därefter ytterligare något då bottenskiveförstärkningen, efter genomförd inspektion, behövde kompletteras. Den senarelagda starten innebar samtidigt att vi fick extra tid för inkörning och intrimning av malmsorteringsanläggningen med hjälp av marginalmalm. När anläggningen närmade sig planerad kapacitet identifierades ett större behov av komprimerad luft än planerat, vilket snabbt kunde åtgärdas i tid för att ta emot malm från det högproduktiva brytningsområdet.

Produktion och drift
Under kvartalet producerades 8 352 ton malm vid gruvan i Fäbodtjärn, vilket är cirka 2 000 ton lägre än under det starka fjärde kvartalet 2025. Givet de vinterrelaterade störningarna och det omfattande underhållsarbete som genomförts under perioden bedöms utfallet som fullt acceptabelt. Förseningen av produktionsstarten i ett av de planerade högproduktiva brytningsområdena medförde att produktionen under kvartalet blev cirka 3 000 ton lägre än budget.

Under kvartalet genomfördes även en anrikningskampanj vid Björkdalsgruvans anrikningsverk omfattande totalt 12 526 ton malm. Kampanjen resulterade i en genomsnittlig guldhalt om 7,24 g/ton samt en total produktion om 84,9 kg guld, vilket överträffade plan. Utfallet bekräftar att det arbete som genomförts för att minska gråbergsinblandningen i samband med malmortsdrivning har gett önskad effekt och att bolaget nu har uppnått den kalkylerade nivån om cirka 30 procent gråbergsinblandning.

Ekonomiskt utfall
Omsättningen under kvartalet uppgick till KSEK 117 541 och EBIT till KSEK 30 123. Rörelsekostnaderna har varit högre än normalt till följd av den kalla vintern, hög energiförbrukning samt ökade reparationsoch underhållskostnader. Brytningskostnaderna har även varit högre än planerat då all producerad malm under kvartalet har kommit från malmortsdrivning, jämfört med budgeterad produktionsplan där cirka 50 procent utgjordes av malm från längsgående rillbrytning.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till KSEK -37 073. Den huvudsakliga förklaringen är att de kortfristiga fordringarna ökade med KSEK 115 644, till stor del beroende på att guld som levererats från marskampanjen ännu inte hade betalats vid kvartalets slut. Kassaflödet påverkades även av fortsatta investeringar om totalt 12 602 KSEK, varav cirka 50 procent avsåg tillredning av nya produktionsområden och cirka 50 procent slutförandet av malmsorteringsprojektet.

I början av januari 2026 upptog bolaget ett investeringslån om KSEK 10 000 för att säkerställa en strukturerad finansiering av malmsorteringsprojektet. Samtidigt upptogs en checkkredit om KSEK 10 000 för att stärka den finansiella beredskapen och hantera temporära variationer i rörelsekapitalbehovet. Sammantaget ger det bolaget en god finansiell flexibilitet inför 2026.

Miljö och hållbarhet
Vattenhanteringen har fungerat väl under kvartalet och helt utan avvikelser. Totalt avbördades 38 944 m³ vatten från verksamhetsområdet, vilket är en säsongsbetonad låg nivå. Halterna av arsenik, koppar och zink i det utgående vattnet uppgår till endast en mindre andel av gällande tillståndsvillkor. Halterna av arsenik och koppar ligger dessutom under Livsmedelsverkets hygieniska gränsvärden för dricksvatten.

Det förhållandevis låga vattenflödet, som till största delen är säsongsbetonat, har medfört längre uppehållstid i reningsprocessen och förklarar den exceptionellt höga kvaliteten på det avbördade vattnet. Under vårens snösmältning och tjällossning förväntas vattenflödena till reningsanläggningen öka väsentligt. Bolaget bedömer att miljövillkoren för metallhalter fortsatt kommer att kunna uppnås även under dessa förhållanden. Smältvattnet från omkringliggande myrmarker innehåller samtidigt naturligt organiskt material och suspenderade partiklar, vilket periodvis kan leda till högre halter av suspenderat material i det behandlade vattnet

Framåtblick och strategiska satsningar
Undersökningsborrningar i Fäbodtjärn inleddes i slutet av februari. Inledningsvis påverkades arbetet av begränsad tillgång till ventilationsluft, vilket medförde reducerad kapacitet fram till mitten av mars. Därefter har borrningarna bedrivits enligt plan, och vid avgivandet av denna rapport har cirka 75 procent av borrprogrammet färdigställts. Arbete med kartering och analyser kvarstår, och vi räknar med att preliminärt kunna uttala oss om resultatet i anslutning till sommarens semesterperiod.

Parallellt genomförs undersökningsborrningar i Vargbäcken i syfte att generera den detaljkännedom som krävs för framtida gruvplanering och en potentiell produktionsstart. Arbetet förväntas färdigställas efter sommaren.

Guldmarknaden fortsätter att präglas av hög volatilitet till följd av geopolitisk och makroekonomisk osäkerhet. Trots periodvisa prisnedgångar under kvartalet har guldpriset legat kvar på historiskt höga nivåer. Det är särskilt värt att notera att bottennivåerna i de senaste prisrörelserna fortfarande överstiger de högsta guldpriser som bolaget erhöll under hela 2025.

Sammanfattning
Det första kvartalet 2026 har präglats av utmanande vinterförhållanden, höga underhållskostnader samt fortsatt utveckling av bolagets produktionskapacitet. Efter vissa initiala störningar i samband med uppstarten av de högproduktiva brytningsområdena levererar gruvan nu malm till anrikningsverket i Svartliden inför årets andra anrikningskampanj.

Malmsorteringsanläggningen har nu uppnått planerad kapacitet, och bolaget går in i det andra kvartalet med förbättrade produktionsförutsättningar, pågående borrprogram samt fortsatt exponering mot ett historiskt starkt guldpris.

Lycksele 5 maj 2026

Botnia Gold AB