10 aktier som toppförvaltarna sålt på sistone – Morningstar ser flera som undervärderade
Tjugo av världens främsta fondförvaltare har nyligen minskat sina innehav i både Microsoft och Amazon. Samtidigt bedömer Morningstars analytiker att Microsoft är undervärderat med 19 procent och Meta med hela 35 procent.
På ytan har 2026 varit ett starkt börsår. Morningstar US Market Index hade fram till den 21 augusti stigit med mer än 13 procent. Trots det har flera av de 39 utvalda toppförvaltarna minskat sina positioner i några av börsens största bolag.
Tre jättar säljs – trots lägre värderingar
Enligt Morningstar toppar Microsoft och Amazon listan. Totalt har 20 förvaltare minskat sina innehav i vardera bolaget, medan 16 har sålt delar av sina positioner i Meta Platforms.
Det sticker ut eftersom Morningstar ger samtliga tre bolag fyra stjärnor. Meta bedöms dessutom handlas omkring 35 procent under analytikernas uppskattning av verkligt värde, medan Microsoft värderas med 19 procents rabatt.
På listan finns samtidigt bolag där värderingen ger en tydligare förklaring till försäljningarna. Quanta Services bedöms handlas 56 procent över verkligt värde och Phillips 66 med en premie på 52 procent. Snowflake bedöms samtidigt vara övervärderat med 31 procent.
10 aktier som toppförvaltarna minskat sina innehav i på senare tid:
| Bolag | Antal förvaltare | Värdering vs. verkligt värde |
|---|---|---|
| Microsoft | 20 | −19% (undervärderad) |
| Amazon | 20 | −14% (undervärderad) |
| Meta Platforms | 16 | −35% (undervärderad) |
| Intuit | 10 | −19% (undervärderad) |
| Snowflake | 6 | +31% (övervärderad) |
| Quanta Services | 6 | +56% (övervärderad) |
| Datadog | 4 | +18% (övervärderad) |
| Cadence Design Systems | – | – |
| Boston Scientific | – | – |
| Phillips 66 | 2 | +52% (övervärderad) |
Källa: Morningstar, data per 21 augusti 2026.
En försäljning behöver inte vara en varningssignal
Att förvaltarna minskar ett innehav betyder inte nödvändigtvis att de har tappat tron på bolaget. Flera av aktierna är fortfarande stora positioner i deras portföljer, och en försäljning kan lika gärna handla om vinsthemtagning, riskspridning eller att ett innehav vuxit sig för stort.
Det gör också kontrasten mot Morningstars värderingar mindre motsägelsefull. En aktie kan fortfarande bedömas som attraktiv långsiktigt även om en fondförvaltare väljer att minska sin exponering efter en stark kursutveckling.
Aktierna som toppförvaltarna köpt
Samtidigt som förvaltarna minskat i Microsoft, Amazon och Meta har pengar fortsatt att söka sig till halvledare och AI.
Tolv förvaltare köpte både SpaceX och Alphabet under det senaste kvartalet, medan elva köpte KLA, enligt Morningstar, vilket vi tidigare har rapporterat om.
Även här går dock förvaltarnas agerande och Morningstars värderingar delvis åt olika håll. Nvidia och AMD bedöms vara undervärderade med 22 respektive 12 procent, medan SpaceX enligt Morningstar handlas hela 125 procent över uppskattat verkligt värde.
9 aktier som ledande fondförvaltare har köpt på senare tid:
| Bolag | Morningstars värdering |
|---|---|
| KLA | +7% (övervärderad) |
| Alphabet | −21% (undervärderad) |
| SpaceX | +125% (övervärderad) |
| Nvidia | −22% (undervärderad) |
| Micron Technology | +10% (övervärderad) |
| Western Digital | +10% (övervärderad) |
| Advanced Micro Devices | −12% (undervärderad) |
| DoorDash | +7% (övervärderad) |
| Eli Lilly | +31% (övervärderad) |
Källa: Morningstar, data per 31 augusti 2026.
För sparare blir slutsatsen därför mindre självklar än att bara följa proffsen. Toppförvaltarna säljer aktier som Morningstar anser billiga – och köper samtidigt bolag som analysfirman tycker är kraftigt övervärderade.
Affärerna visar framför allt var några av världens främsta förvaltare just nu väljer att öka respektive minska sin exponering. Om aktierna faktiskt är köpvärda är en helt annan fråga.
Mattias Malmqvist