AI-agenter slår klassiska 60/40-portföljen – men banken bromsar införandet
JPMorgans AI-agenter levererar högre avkastning och lägre risk än den klassiska 60/40-portföljen i 20 år av simulerad marknadsdata. Banken som byggt systemet är ändå inte redo att lämna över besluten till maskinerna.
Vi har tidigare skrivit om hur AI kan hjälpa investerare att analysera bolag, hitta aktier och kvalitetssäkra sina investeringar. Nu tar tekniken ytterligare ett steg. JPMorgan har testat AI-agenter som själva fattar beslut om hur kapital ska fördelas mellan aktier och obligationer – och i historiska simuleringar slog de både en klassisk 60/40-portfölj och bankens egen investeringsmodell. Det rapporterar Bloomberg.
Det är inte en enskild modell som lyckades bra. Samtliga åtta testade AI-agenter slog den traditionella portföljen på riskjusterad avkastning, vilket ger resultatet en tillförlitlighet som är svår att avfärda som tillfällighet.
Dennis Jerkovic
Fyra marknadslägen styr fördelningen
Systemet bygger på modeller från OpenAI och Anthropic och tränar agenterna att identifiera fyra marknadsscenarier baserade på tillväxt och inflation: Goldilocks (perfekt konjunktur), Reflation (återhämtningsinflation), Stagflation och Risk-off (riskflykt).
Beroende på vilket läge modellen identifierar justeras balansen mellan aktier och obligationer dynamiskt. Vid stark tillväxt ökar aktieandelen; när utsikterna försämras roterar portföljen mot räntebärande tillgångar.
Den bästa enskilda modellen gav i genomsnitt 0,7 procentenheter högre årsavkastning än en traditionell 60/40-portfölj. Volatiliteten var samtidigt lägre, och alla åtta agenter slog även JPMorgans egen regelbaserade modell för marknadsregimer.
Detta är 60/40-portföljen
60/40-portföljen är en klassisk investeringsstrategi som lanserades av Harry Markowitz under 1950-talet. Den består av 60 procent aktier och 40 procent obligationer, vilket ger exponering mot de två största tillgångsklasserna.
Aktierna ska stå för tillväxt och högre avkastning, medan obligationerna ger stabilitet genom lägre risk och regelbundna ränteintäkter. Sett över 20 år har 60/40-portföljen genererat bättre riskjusterad avkastning än en ren aktieportfölj i ungefär 80 procent av alla rullande perioder sedan 1976.
Starka resultat möter institutionell återhållsamhet
Trots de anmärkningsvärda siffrorna håller JPMorgan igen på entusiasmen. Studien leds av strategen Thomas Salopek och bygger uteslutande på historiska simuleringar — ingen av agenterna har handlat med riktiga pengar.
AI-agenten kan tränas att fatta beslut under osäkerhet och skapa bättre avkastning än ett rimligt jämförelseindex, men resultaten ska inte tolkas som ett bevis för framtida överavkastning.
JPMorgans strateger enligt Bloomberg.
En separat varning handlar om marknadsstruktur. Använder ett stort antal aktörer likartade AI-modeller riskerar positionerna att samlas i samma tillgångar, vilket kan förstärka marknadsturbulens och öka sårbarheten för manipulation.
Vi ser stora möjligheter med agentbaserad AI, även om vi ännu inte är redo att helt överlåta besluten om tillgångsallokering till en AI-agent.
JPMorgans strateger
JPMorgan understryker också att tekniken kräver en genomtänkt process för tillgångsallokering och inte får ses som en ersättning för mänsklig expertis.
Resultaten placerar sig i ett bredare skifte där storbankerna under de senaste två åren integrerat stora språkmodeller i analys och interna verktyg. Enligt Bloomberg undersöker nu flera aktörer om AI även kan ta över själva allokeringsbesluten.
Nästa avgörande steg är om och när någon av storbankerna väljer att testa systemet i verklig handel. Först då kan de historiska simuleringarnas löften ställas mot marknadens faktiska komplexitet.