AI-oron slår mot techaffärer – riskkapitalinvesteringar rasar 70 procent
Riskkapitalbranschens techaffärer kollapsade med 70 procent under årets första kvartal. Pengarna finns, ekonomin håller – men ingen vågar köpa ett mjukvarubolag när AI kan göra det värdelöst inom månader.
Det globala värdet av buyout-affärer inom tech föll till 20 miljarder dollar under Q1 2026, drivet av att färre stora transaktioner genomfördes, enligt Bloomberg. Bakom siffran döljer sig inte en klassisk marknadskrasch utan något svårare att bota: ett förtroendekollaps.
Mjukvarosektorn drabbades 27 gånger hårdare
Värderingarna på mjukvarubolag föll med ungefär 8 procent under kvartalet. Övriga sektorer tappade i snitt 0,3 procent, vilket gör att mjukvarusektorn drabbades nästan 27 gånger hårdare.
AI utgör ett dubbelt hot: tekniken urholkar värdet i befintliga portföljbolag och omöjliggör tillförlitliga framtidsprognoser för nya investeringar. Resultatet är att köpare och säljare inte hittar varandra.
Branschen kämpade redan med rekordlåga utdelningar till investerare och en växande kö av bolag som i praktiken sitter fångade i portföljerna. Enligt Bloomberg, som refererar till Bain & Co:s rapport baserad på Dealogic-data, har innehavstiderna sträckts ut till 6–7 år, från tidigare 3–4 år under branschens storhetstid.
Det driver upp avkastningskraven dramatiskt. Historiskt räckte det med en vinsttillväxt på 5 procent per år för att nå 2,5 gånger insatsen; i dag krävs 12 procent, i ett väsentligt svårare klimat.
Kapital finns - modet saknas
En majoritet av tillgångarna i branschens buyout-portföljer köptes 2021 eller tidigare, i en era med helt andra räntor och en teknologisk riskbild utan AI som faktor. Det gör dem svåra att omvärdera och ännu svårare att sälja.
Vi har inte ett kapitalproblem. Vi har mer av ett förtroendeproblem.
Rebecca Burack, chef för Bains globala private equity-verksamhet till Bloomberg.
Aktiemarknaderna är starka och skuld är lättillgänglig, konstaterar Burack. Trots det blockerar osäkerheten beslutsfattandet, kvartal efter kvartal.
Branschen skakade inför 2026 av sig oron kring Trumps tullar, för att sedan träffas av tre nya slag: det så kallade SaaSpocalypse-raset i mjukvarainvesteringar, oro kring privat kredit och oljeprishopp till följd av kriget mot Iran.
Investerare behöver ett förutsägbart ekonomiskt klimat för att agera, och utan det riskerar exitkön att fortsätta växa under resten av 2026.
Osäkerheten kring mjukvarubolagens framtid delas av den brittiske investeraren James Anderson. I Financial Times varnar han för att två decennier av stark tillväxt för amerikanska mjukvaru- och internetbolag kan gå mot sitt slut när AI-investeringar pressar kassaflödena, vilket Finwire rapporterat.
I stället ser han chipbolag som NVIDIA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company och ASML som de främsta vinnarna när teknikjättarna bygger ut sin AI-infrastruktur.
Enligt Morgan Stanley väntas de stora teknikbolagen investera omkring 2 biljoner dollar i AI-datacenter mellan 2024 och 2027.
Mattias Malmqvist