Aktiechefen: Nu är det dags att investera i småbolagen
Stockholmsbörsen slog rekord efter rekord i sommar, men storbolagen är inte längre de hetaste innehaven. Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie Private Banking, råder investerare att öka sin exponering mot småbolag. Trenden är global: På Wall Street är småbolagsindex uppe på rekordnivåer.
Bakom Stockholmsbörsens höga nivåer döljer sig en viktig förskjutning. Rapportperioden visade att allt fler småbolag levererar god vinsttillväxt, ett tecken på att den förbättrade svenska ekonomin nu lyfter även de mindre bolagens resultat.
Orderingången tog fart – och det är det viktigaste
De indextunga verkstadsbolagen slog förväntningarna på både omsättning och vinst under kvartalet. Hedbergs viktigaste observation gäller ändå framåtblicken: orderingången tar fart och stärker den positiva konjunkturbilden inför hösten.
Sammantaget talar detta för en bredare börsuppgång som inte längre leds av ett fåtal storbolag. Det är just den breddningen som gör småbolagsargumentet övertygande.
Vad gäller positionering på den svenska aktiemarknaden ger senaste rapportperioden stöd åt ökad småbolagsexponering då förutsättningarna för vinsttillväxt stärkts.
Karl Hedberg, aktiechef DNB Carnegie Private Banking
Det finns dock en hel del konkreta risker. En upptrappning av Iran-konflikten kan driva upp oljepriset och inflationsförväntningarna och därmed pressa räntebanan uppåt.
Förnyad oro kring AI-temat kan skapa kortsiktig volatilitet. Nvidias kvartalsrapport nästa vecka fungerar som en omedelbar temperaturmätare för hela det sentimentet.
Trenden bekräftas även på Wall Street
Samma rörelse syns i ännu skarpare siffror bortom Atlanten. Det rapporterar CNBC. Russell 2000 har stigit 23 procent i år, klart mer än S&P 500:s dryga 13 procent, och slog nytt rekord fredagen den 15 augusti.
Pacer US Small Cap Cash Cows ETF samlar de 200 amerikanska småbolag med högst fritt kassaflödesavkastning. Fonden är upp nästan 27 procent i år och slog också all-time high i fredags. Direktavkastningen ligger på 1,08 procent.
Bland fondens innehav sticker olje- och gasbolaget Ovintiv ut med en uppgång på 62 procent i år. Fritt kassaflöde under andra kvartalet landade på 682 miljoner dollar mot konsensusförväntningen på 595,8 miljoner dollar.
Enligt CNBC har Mizuhoanalytikern Nitin Kumar en riktkurs på 75 dollar, vilket innebär 19 procents uppsida från fredagens stängning.
Kritiskt nog har ledningen höjt sin helårsprognos för produktion tack vare starka brunnsprestationer i Permian.
Nitin Kumar, analytiker Mizuho
Upbound Group, moderbolag till hyrköpskedjan Rent-A-Center, erbjuder fondens högsta direktavkastning på 8 procent. Bolaget höjde sin prognos för fritt kassaflöde till 250 miljoner dollar för 2026, upp från tidigare 200 miljoner dollar. Analytikerkonsensus indikerar mer än 45 procents uppsida.
Dennis Jerkovic
Torrt krut kan bli avgörande
Om vi återgår till den svenska marknaden så varnar Hedberg ändå för att inte gå in med allt kapital på en gång. Augusti är historiskt en svag börsmånad och marknaden befann sig vid intervjutillfället inne på sin åttonde nedgångsdag i rad.
Rådet är att behålla en positiv grundsyn och aktieexponering men reservera kapital för att kunna agera vid rekyler. Med Nvidias rapport om en vecka och ränteutvecklingen som den stora okända faktorn för hösten kan just den beredskapen bli avgörande.