Aktien slår nya rekord – men nu bromsar analytikerna: "fallhöjden påtaglig"

Aktien steg 6,8 procent på rapportdagen och stängde på rekordnoteringen 475 kronor. Tre år av uppgångar har gjort Clas Ohlson till en av börsens hetaste aktier – men nu vänder analytikerkåren.

På tre år har Clas Ohlson-aktien stigit 370 procent och börsvärdet uppgår till 31 miljarder kronor. Det är tre gånger mer än för drygt två år sedan.

Rekord utlöser nedgradering

Dagen efter rekordnoteringen publicerade Nordeas analytiker Nicklas Skogman sin analys. Han sänkte rekommendationen från köp till behåll.

"Vi sänker vår rekommendation till behåll baserat på värderingsskäl samt vår syn på att medvinden för bruttomarginalen gradvis kommer att avta framöver."

Nicklas Skogman, Nordea

Nordea höjer visserligen riktkursen från 480 till 490 kronor. Med bara tre procents avstånd till dåvarande slutkurs räcker uppsidan inte för en köprekommendation.

Rapporten i sig var stark. Ebit landade på 393 miljoner kronor och slog konsensus med 5,5 procent. Bruttomarginalen nådde 47,5 procent.

Fyra av sex säger behåll

Skogman är inte ensam om sin försiktighet. SEB:s Andreas Lundberg sänkte redan i mitten av september till behåll med riktkurs 435 kronor.

Magnus Råman på SB1 satte behåll redan inför rapporten och konstaterade att aktien lämnar begränsat utrymme för besvikelser.

Pareto upprepar behåll och höjer riktkursen till 445 kronor från 420. Enligt Affärsvärlden handlas aktien till 23–24 procents premie mot historisk värdering och nordiska sektorkollegor, något Pareto bedömer ger en balanserad men inte attraktiv risk och reward.

Di:s analytiker Robert Andersson skärper tonen ytterligare och varnar för "svindel" i aktien. "Från denna nivå är fallhöjden påtaglig", skriver han i Di.

Av sex bevakande analytiker har nu fyra rekommendationen behåll och en har sälj. Den enda köprekommendationen tillhör DNB Carnegies Niklas Ekman, som efter rapporten höjde riktkursen till 530 kronor.

Det är en ensam röst mot en konsensus som tydligt har skiftat riktning.