Analyshus skruvar upp förväntningarna på försvarsjätten – sätter köpstämpel
Inderes väntar sig att Saab redovisar en orderingång på 77 miljarder kronor för det andra kvartalet. Det är nästan tre gånger mer än samma period förra året och långt över marknadens konsensus på 49 miljarder kronor. Analyshuset har rekommendationen öka för aktien.
Drivkraften bakom siffran är stora order som bekräftades i juni. Konsensusestimaten byggde på aprildata och fångade aldrig upp dem.
Orderboken spelar inte längre huvudrollen
Trots den starka orderingången menar Inderes att det inte är den siffran man ska stirra sig blind på inför rapporten den 17 juli.
Intäkterna väntas landa på 24,4 miljarder kronor, en tillväxt på 23 procent jämfört med Q2 2025. Tillväxten drivs av divisionerna Surveillance och Dynamics som tillsammans väntas växa cirka 30 procent tack vare kortcykliska leveranser.
Marginalen expanderar, men försiktigt
Det justerade rörelseresultatet estimeras till 2 601 MSEK, vilket ger en EBIT-marginal på 10,6 procent. Det är 60 punkter bättre än för ett år sedan.
Marginalexpansionen på 60 punkter år-över-år innebär en inkrementell marginal på endast cirka 13 % vid en omsättningstillväxt på cirka 23 %, vilket vi anser vara medvetet konservativt.
Inderes
Uppstartskostnader för flygplansprogrammet T-7A inom Aeronautics dämpar den operativa hävstång som starka divisioner annars skapar. Visar sig dessa kostnader lägre än väntat bedömer Inderes att koncernmarginalen kan närma sig 11 procent.
Tre frågor bör enligt Inderes styra hur investerare läser rapporten: hur produktionsupprampningen fortskrider och om flaskhalsar kvarstår, hur industriellt deltagande i exportkontrakt påverkar lönsamheten på sikt, och om förskottsbetalningar tillfälligt döljer en underliggande rörelsekapitaluppbyggnad.
Helårsestimatet för orderingång landar på 178 miljarder kronor, inklusive ett Ukrainakontrakt värt 24,6 miljarder som väntas bokas i Q3. Rapporten publiceras klockan 07:30 den 17 juli. Inderes har rekommendationen öka med en riktkurs på 622 kronor.