Analytiker oense om vitvarujätten – ett köp och ett säljråd

SB1 Markets säger köp och siktar på 40 kronor per aktie. Barclays svarar med undervikt och en riktkurs på 25 kronor. Analytikerna drar radikalt olika slutsatser inför Electrolux rapport för tredje kvartalet.

En riktkursskillnad på 15 kronor är heller ingen marginell oenighet. Det skvallrar snarare om en fundamental meningsskiljaktighet om hur Electrolux framtid ska värderas.

SB1 blickar bortom 2026 – Barclays stannar i nuet

SB1 Markets räknar inför Q3 med ett justerat ebit på 931 miljoner kronor, vilket ligger 8 procent under preliminärt konsensus. Rörelsemarginalen väntas landa på 2,8 procent, tyngd av högre tullar, logistikkostnader och kostnadsinflation.

Trots att ebit-prognosen för innevarande år sänks med 5 procent höjer SB1 prognoserna från 2027 med 2 procent. Bättre prissättning och positiva valutaeffekter bär upp den långsiktiga optimismen bakom köprekommendationen.

Barclays ser inga sådana ljusglimtar. Riktkursen sänks till 25 kronor från tidigare 26,70 kronor och underviktsrekommendationen upprepas.

Inflation och höga räntor pressar efterfrågan i Nordamerika och Europa. Prishöjningar i USA ger visst stöd men motverkas av svagare efterfrågan och negativ produktmix. Banken räknar samtidigt med 2 procents organisk försäljningstillväxt i tredje kvartalet, att jämföra med konsensus på 1,4 procent.

Brasilien är riskens verkliga ansikte

Det skarpaste orosmolnet enligt Barclays finns i Latinamerika. Hård konkurrens och intensiv kampanjaktivitet i Brasilien kombineras med att kunden Casas Bahia har ansökt om konkursskydd.

Barclays varnar för att detta kan slå mot Electrolux försäljning och tvinga fram reserveringar för kundfordringar. SB1 lyfter inte Brasilien-risken på samma sätt.

Kostnadstrycket väntas dessutom bli tydligare under kvartalet. Stigande priser på plast, stål och aluminium adderar till tullbördan. Barclays justerade rörelsemarginalprognos stannar på 2,6 procent, oförändrat mot samma kvartal föregående år.

Båda analyshusen ser kostnadsbesparingar som ett stödjande kort. Barclays antar att återstående 2 miljarder kronor av årets besparingsmål på 4 miljarder fördelas jämnt mellan Q3 och Q4. En positiv överraskning vore om besparingarna överstiger förväntningarna när rapporten presenteras.