Småbolagsfonden har slagit index 31 av 36 månader – så hittar man vinnarna

Protean Small Cap har stigit strax över 90 procent senaste tre åren. Under fondens första tre år slog den sitt jämförelseindex Carnegie Nordic Small Cap Index under 31 av 36 månader. Bland investeringarna som bidragit finns tidiga köp i Acast och Ambea.

Fonden förvaltas av Carl Gustafsson och Pontus Dackmo, som båda har omkring 20 års erfarenhet av nordiska aktier. Den startade med ungefär 50 miljoner kronor. Vid utgången av juni 2026 förvaltade den omkring 1,1 miljarder kronor.

Köpte Acast när förväntningarna var låga

Strategin går ut på att hitta aktier där förvaltarna bedömer att uppsidan är stor i förhållande till risken. Det kan innebära köp i bolag som har problem på kort sikt, om problemen redan anses vara inräknade i aktiekursen.

Acast är ett sådant exempel. Fonden köpte sina första aktier för 7,15 kronor vid starten. I sitt treårsbrev i maj 2026 uppgav förvaltarna att aktien hade stigit omkring 450 procent sedan de första köpen.

De pekade också ut Ambea och Raysearch som stora vinnare, med uppgångar på 334 respektive 206 procent räknat från fondens inköp. 

Förvaltarna redovisar även innehav som tappat 30–40 procent. Under januari och februari 2026 gick fonden sammanlagt omkring sju procentenheter sämre än index. Vid fondens treårsdag i maj konstaterade man i sitt månadsbrev att man ändå slagit sitt jämförelseindex under 31 av de första 36 månaderna.

I senaste månadsbrevet för augusti i år konstaterar man att fonden slagit sitt jämförelseindex Carnegie Nordic Small Cap Index med 46,2 procentenheters skillnad sedan starten den 31 maj 2023.

Fondens största innehav just nu

Vimian

Nu är Vimian fondens största innehav och står för 3,69 procent av fonden, enligt senaste tillgängliga fonddatan hos Avanza (från 31 juli 2026). Vimian beskriver sig själva med orden "Vimian är ett globalt djurhälsoföretag verksamt inom fyra snabbväxande segment: Specialty Pharma, MedTech, Veterinary Services och Diagnostics.".

Förvaltarna lyfte fram Vimians rapport för andra kvartalet, då den organiska tillväxten uppgick till 12 procent, som stöd för sin investering. 

Även Vimians huvudägare Fidelio Capital har ökat sitt innehav: i september i år köpte de aktier för omkring 187 miljoner kronor, enligt Dagens industri.

DNB Carnegie höjde även nyligen riktkursen från 38 till 40 kronor och upprepade sitt köpråd för aktien.

BTS Group

BTS group är fondens näst största innehav och står för 3,56 procent av fonden. Bolaget hjälper företag att utveckla ledare och genomföra strategiska förändringar, bland annat genom utbildning, coachning och affärssimuleringar.

I augusti höjde BTS sin helårsprognos. Bolaget räknade med att EBITA-resultatet för 2026 blir väsentligt bättre än 2025, jämfört med den tidigare bedömningen att det skulle bli bättre.

Förbättringen har drivits av stark utveckling i Europa och Nordamerika. BTS pekade på effektiviseringar, större kunduppdrag och efterfrågan på AI-relaterade tjänster har vuxit. 

Fondens 10 största innehav

Källa: Avanza, data per 31 juli 2026.

Vi jämförde fyra av eToros mest framgångsrika investerare – så ser den samlade “vinnarportföljen” ut

Närmare hundratusen sparare kopierar deras affärer – helt automatiskt, dygnet runt.

BörskollenDennis Jerkovic