Analytikern efter SpaceX-genombrott: Ett steg mot att ”låsa upp den fulla värderingen”
Det var inte bara ännu en lyckad testflygning. När Starship under Flight 14 levererade 26 Starlink-satelliter till omloppsbana visade SpaceX för första gången att världens största och kraftfullaste raket kan transportera en betydande nyttolast. För analytikerna blev det ytterligare ett steg mot de affärer som på sikt kan motivera betydligt högre värderingar.
Flight 14 blev därmed mer än ett tekniskt framsteg. Enligt MarketWatch beskriver Citi-analytiker under ledning av John Godyn flygningen som ett steg mot att SpaceX kan ”låsa upp den fulla värderingen” i bolagets AI- och konnektivitetsaffärer.
Citi ser potential för mångdubblad värdering
Citis långsiktiga riktkurs ligger på 900 dollar per aktie, vilket skulle motsvara en värdering på omkring 12,2 biljoner dollar, jämfört med SpaceX nuvarande börsvärde på cirka 2 biljoner dollar.
Bakom kalkylen ligger betydligt mer än själva raketverksamheten. Starship är tänkt att möjliggöra betydligt större och tätare uppskjutningar, vilket kan accelerera utbyggnaden av Starlink och på sikt även öppna för nya verksamheter kopplade till AI och datorkraft.
Optimismen märks även på andra håll på Wall Street. Barron's rapporterar att 76 procent av analytikerna som följer SpaceX rekommenderar köp, jämfört med omkring 55–60 procent för ett typiskt bolag i S&P 500. Den genomsnittliga riktkursen ligger på 223 dollar, vilket motsvarar en uppsida på 49,6 procent från tisdagens stängningskurs på omkring 149 dollar.
TD Cowens John Blackledge har samtidigt inlett bevakning av aktien med köpråd och en riktkurs på 200 dollar, vilket motsvarar omkring 40 procents uppsida.
Enligt Barron's ser Louie DiPalma, analytiker på William Blairs, dessutom en möjlig koppling mellan Starship och AI-boomen. Ett gigawatt datorkapacitet på jorden kan enligt hans beräkningar kosta 40–50 miljarder dollar att bygga, innan löpande elkostnader räknas in.
Rymdbaserad datorkraft är fortfarande ett mycket tidigt koncept, men möjligheten är en del av de långsiktiga värden som analytiker försöker sätta siffror på.
Tekniska problem återstår
Flight 14 löste samtidigt inte alla frågetecken. Enligt MarketWatch pekar Deutsche Banks analytiker, Edison Yu, på att SpaceX fortfarande behöver fastställa varför en av Starships Raptor-vakuummotorer stängdes av i förtid.
Det illustrerar avståndet mellan dagens Starship och de mycket stora värderingar som analytiker räknar på. Citis 900-dollarscenario bygger på utvecklingen fram till 2031, då banken räknar med att SpaceX intäkter kan närma sig 1 biljon dollar. Det kan jämföras med konsensus på omkring 44 miljarder dollar för 2026.
Nästa stora steg blir därför inte bara att upprepa Flight 14. UBS-analytikern John Hodulik räknar med att SpaceX under Flight 15 kan försöka fånga farkosten med uppskjutningstornets mekaniska armar, enligt MarketWatch.
Lyckas SpaceX göra Starship snabbt återanvändbar förändras kalkylen på allvar. Det är först då raketen har möjlighet att gå från teknisk milstolpe till den högfrekventa transportplattform som de mest optimistiska värderingarna bygger på.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…