Analytikerna eniga om försvarsbolaget – alla höjer riktkurserna och ger köpråd
Efter rekordkvartalet har samtliga banker höjt sina riktkurser för försvarsbolaget Mildef. Snittet ligger nu på 281,60 kronor. Ingen av dem har något annat än köp.
Höjningarna kom tätt mellan den 15 och 23 oktober. Det visar en sammanställning i Börskollens Riktkurskollen.
Före höjningarna låg snittet på 252,80 kronor, så lyftet blir 11,4 procent. Räknat på stängningskursen den 12 november motsvarar den nya nivån en uppsida på 18 procent.
Berenberg tog det största klivet
Störst var justeringen hos Berenberg, som lyfte riktkursen från 225 till 280 kronor. Det är en höjning med drygt 24 procent.
Trots olika utgångslägen har bankerna landat nära varandra. Pareto Securities ligger högst med 288 kronor och Danske Bank lägst med 275 kronor, en skillnad på bara 13 kronor.
Analytikernas nya riktkurser för Mildef:
| Datum | Bank | Riktkurs (kronor) | Gradering | Uppsida |
|---|---|---|---|---|
| 23 okt | SB1 Markets | 272 → 285 | Köp | 19,3 procent |
| 23 okt | Berenberg | 225 → 280 | Köp | 17,2 procent |
| 23 okt | SEB | 250 → 280 | Köp | 17,2 procent |
| 22 okt | Pareto Securities | 272 → 288 | Köp | 20,6 procent |
| 15 okt | Danske Bank | 245 → 275 | Köp | 15,1 procent |
Källa: Börskollens Riktkurskollen. Uppsidan är räknad på stängningskursen den 12 november 2026.
Pareto har dessutom höjt två gånger på kort tid. Den 22 september gick banken från 242 till 272 kronor efter en rekordstark orderingång i juli.
En månad senare, samma dag som delårsrapporten kom, följde nästa steg till 288 kronor. På drygt fyra veckor har Paretos riktkurs därmed stigit 19 procent.
Utanför tabellen finns ytterligare en bedömning. DNB Carnegie anger ett spann i stället för en enskild riktkurs och lyfte sitt motiverade värde till 258 till 332 kronor per aktie, från tidigare 230 till 285 kronor.
Mittpunkten i det nya spannet ligger på 295 kronor. Det är högre än alla fem riktkurserna i tabellen.
Rekordkvartalet fick analytikerna att räkna om
Danske Bank, som i dag har den lägsta riktkursen, höjde redan på förmiddagen den 15 oktober. Några timmar senare meddelade Mildef att omsättning och resultat för tredje kvartalet väntades överträffa marknadens förväntningar väsentligt, rapporterade Nyhetsbyrån Direkt.
En vecka senare bekräftade delårsrapporten siffrorna. Orderingången mer än fördubblades och all tillväxt var organisk.
Mildefs tredje kvartal - 2025 jämfört med 2026:
| Tredje kvartalet | 2025 | 2026 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Orderingång | 907 miljoner kronor | 2 091 miljoner kronor | +130 procent |
| Nettoomsättning | 540 miljoner kronor | 829 miljoner kronor | +54 procent |
| Justerad EBITA | 84,6 miljoner kronor | 180,5 miljoner kronor | +113 procent |
| Justerad EBITA-marginal | 15,7 procent | 21,8 procent | +6,1 procentenheter |
Källa: Mildefs delårsrapport för tredje kvartalet 2026.
Resultatet växte alltså dubbelt så snabbt som försäljningen. Justerad EBITA, rörelseresultatet före avskrivningar på förvärvade tillgångar, mer än fördubblades medan omsättningen ökade med drygt hälften.
Tillväxten kräver plats och kapital
Så stark efterfrågan ställer samtidigt krav på leveransförmågan. Mildef bygger ut anläggningen i Rosersberg norr om Stockholm med ytterligare 7 600 kvadratmeter, vilket fördubblar produktionsytan.
Den nya delen ska enligt planen öppna under första kvartalet 2028. Bolaget räknar dessutom med att anställa 200 personer i år.
Satsningarna syns i kassan. Det fria kassaflödet var negativt med 112 miljoner kronor i kvartalet, jämfört med minus 53 miljoner kronor ett år tidigare.
Enligt bolaget binder det mer kapital för att säkra kommande leveranser, samtidigt som kundfordringarna ökat med försäljningen. Över årets nio första månader är det fria kassaflödet ändå positivt med 55 miljoner kronor.
Styrelseledamoten köper medan en blankare satsar emot
Från styrelsen kom en tydlig signal efter rapporten. Ledamoten Nicolas Hassbjer köpte via bolaget Tequity Invest 20 000 aktier för 4,7 miljoner kronor mellan den 23 och 26 oktober.
Det motsvarar omkring 235 kronor per aktie. Priset ligger en bra bit under analytikernas riktkurser.
Alla delar dock inte optimismen. Den 10 november tog Woodline Partners en publik blankningsposition på 0,62 procent av kapitalet i Mildef.
Woodline var då ensam om en publik position i Mildef, alltså en blankning på minst 0,5 procent av kapitalet.
Vid kvartalets slut hade Mildef order för cirka 920 miljoner kronor kvar att leverera under resten av 2026.
Nästa rapport är bokslutskommunikén den 4 februari 2027. Där framgår hur stor del av orderboken som blivit leveranser och hur kassaflödet utvecklats under fjärde kvartalet.
Mattias Malmqvist
Laddar kommentarer…