"Attraktiv risk/reward" – Köp installationsföretaget efter kurshalveringen
Bravida-aktiens pris har sjunkit dramatiskt, nästan halverats, från sin topp i somras. Även om installationsföretaget kämpar med några motgångar, verkar fallet i aktiekursen vara en överreaktion. Carnegie analyserar bolagets historia, nuvarande utmaningar och potentialen för framtida tillväxt – samt rekommenderar KÖP som "Veckans aktie".
Nyheten i korta drag
- Bravida-aktien har nästan halverats från toppnivåerna under sommaren 2021.
- Bolaget möter vissa utmaningar på kort sikt, men dessa förväntas vara tillfälliga.
- Bravida är marknadsledare i Norden inom installation och service, med stabila serviceintäkter och en robust balansräkning.
Bravida är en ledande aktör inom installationstjänster och service i Norden, med en marknadsandel på cirka 9 procent. Sedan bolaget noterades på börsen 2015 har den årliga tillväxten legat på 9 procent, främst tack vare kontinuerliga förvärv. Omsättningen närmar sig nu 30 miljarder kronor per år, jämnt fördelat mellan installation och service.
Detta skriver Carnegie om i Veckans aktie.
Kassaflödesproblem och svag marknad
I analysen lyfts att bolaget historiskt har haft starka kassaflöden, men den senaste kvartalsrapporten visade svaga siffror, vilket ledde till besvikelse på marknaden.
Starka kassaflöden har varit ett av Bravidas adelsmärken. Sedan 2014 har kassakonverteringen varit i genomsnitt 99 procent. Marknaden blev därför besviken där Q3-rapporten uppvisade ett väldigt svagt kassaflöde."
Utöver detta står Bravida inför utmaningar på kort sikt på grund av en svag bygg- och fastighetsmarknad. Carnegie förutser en minskning av Bravidas omsättning med 2 procent under 2024 och en minskning av EBITA-resultatet med 10 procent. Dock förväntas bolaget återgå till tillväxtspåret under 2025.
Stark position trots utmaningar
Trots dessa motgångar behåller Bravida sin starka position som marknadsledare i Norden, med stabila serviceintäkter och en robust balansräkning. Dessutom har Bravida visat att de kan prestera bra även i ett tufft marknadsklimat.
"Sammantaget ger detta en attraktiv risk/reward, i synnerhet för mer långsiktiga investerare. På vår prognos för 2024 handlas Bravida till en EV/EBITA-multipel på cirka 10,4x, vilket är lågt relativt bolagets historik. Det är dessutom en låg multipel på en förmodad bottenvinst."
Carnegie rekommenderar därför ett KÖP av Bravida-aktien med en riktkurs på 90 SEK.
Läs mer: Rådet: Köp fastighetsbolaget på fyndnivåer: "tickar alla boxar"
