Banken: 160 procents uppsida i bostadsutvecklaren om marginalmål nås

JM:s aktie handlas nära ett tioårslägsta, men SEB väljer att höja rekommendationen till köp. Om bostadsutvecklaren når sina långsiktiga marginalmål kan potentialen i aktien vara riktigt stor, tror banken.

Även om osäkerheten fortsatt är stor är SEB:s positiva syn på JM påtaglig. Finwire rapporterar att banken höjer rekommendationen till köp från behåll, samtidigt som riktkursen sänks till 140 kronor från 150 kronor.

Marginalmålen avgör hur stor uppsidan blir

Når JM en rörelsemarginal på tolv procent till 2030 bedömer SEB uppsidan till cirka 160 procent, medan ett mer konservativt utfall med 7,7 procents marginal 2028 ändå ger en potential på runt 50 procent.

Spridningen mellan de två scenarierna illustrerar hur avgörande lönsamhetsutvecklingen är för JM:s värdering.

Nedsidan begränsas av marknadens låga förväntningar

Aktiekursen prisar redan in noll värdeskapande från JM:s landbank, vilket enligt SEB begränsar nedsidan.

Första kvartalets resultat väntas inte bli någon omvärderingsfaktor, enligt analysen. Det som i stället driver aktien framåt är hur snabbt marginaler och volymer återhämtar sig under resten av 2026 och åren därefter.