Bästa investmentbolagen i år – och aktierna som nästan alltid klår index

Investmentbolagen har historiskt haft en starkt förmåga av att överträffa börsindex och har därför blivit mycket populära investeringsobjekt. En sammanställning visar att de bolag som har för vana att prestera bättre än index är på god väg att göra det igen. Men aldrig tidigare har denna kategori vägt så tungt i index, vilket också lyfts fram som en potentiell varningssignal. Vi kikar närmare på de bästa investmentbolagen och listar årets vinnare!

• Investmentbolagen har gått starkt på börsen och flera har för vana att slå index.
• Nu kommer dock varningssignaler om att uppgångarna varit för branta.
• Hittills i år är det investmentbolagen som brukar slå index som har haft den bästa kursutvecklingen.

Att investmentbolagen har blivit populära val för investerare är inte så konstigt när man tar del av listan över bolag som konsekvent slår index. Det är bolag som Dagens Industri kallar ”evighetsmaskiner” och den toppas också av just ett investmentbolag, nämligen Latour, som överträffat index 17 av de senaste 20 åren.

Tips: På Börskollens samlingssida om investmentbolagen kan du fördjupa dig mer om denna typ av bolag och hitta aktuella topplistor.

Vana att slå index

Samma analys förmedlar också att Investor har överträffat index 16 gånger och Bure 13 gånger under samma två decennier.

Även Privata Affärer lyfter i en färsk analys investmentbolagens förmåga att överträffa börsindex och tar som exempel fonden Spiltan Aktiefond Investmentbolag som avkastat 319 procent på tio år, jämfört med börsindexets 195 procent inklusive utdelningar.

Den senaste tidens uppvärderingar av investmentbolagen har dock lett till mindre attraktiva avkastningsmöjligheter.

Höga premier och låga rabatter

Centrala begrepp när investmentbolag värderas är substanspremie och substansrabatt. Om investmentbolagets aktiekurs är högre än värdet på dess underliggande tillgångar (substansvärde), sägs aktien handlas med premie. Det betyder att marknaden är villig att betala mer för aktien än vad bolagets tillgångar är värda.

Om aktiekursen å andra sidan är lägre än substansvärdet, sägs aktien handlas med rabatt. Detta innebär att du kan köpa aktien för mindre än vad bolagets underliggande tillgångar är värda vid det givna tillfället.

Om man då tar nämnda Latour så handlas bolaget just nu till en premie på 51 procent, enligt finanssajten Ibindex som har fokus på investmentbolagen. Med så pass hög premie sticker Latour ut även i det här sammanhanget.

Låt oss också kika på två övriga investmentbolagen på listan över bolag som brukar överträffa index; Investor och Bure. Det förstnämnda bolaget handlas till en rekordlåg rabatt, nämligen 2,42 procent medan Bure handlas till en premie på 15 procent.

Ett medskick till investerare som fokuserar på substansvärdering är att inte endast stirra sig blind på nuläge, utan se rabatten eller premien utifrån en historisk kontext – vissa investmentbolag handlas nämligen nästan alltid till en viss rabatt eller premie.

För att hitta rabatter värda sitt namn är Privata Affärers råd att leta bland de medelstora bolagen. Exempelvis Spiltan kan förtjäna en uppgradering, bland annat som en följd av deras innehav i spelbolaget Paradox – som dessutom nyligen fick en köprekommendation av branschkollegan Di under vinjetten "Veckans aktie".

Enligt tidningen är även Creades ett annat kvalitativt investmentbolag. Med Avanza som utgör 40 procent av portföljen, blir nätbankens utveckling avgörande för bolagets framtid.

Varningssignal: Är börsuppgången för kraftig?

På sistone har vi dock också sett allt fler varningar om investmentbolagens starka kursuppgångar, då denna kategori av bolag aldrig tidigare har vägt så tungt i index. Det senaste året har investeringsbolagsindexet stigit med 49 procent, vilket är nästan 20 procentenheter mer än Stockholmsbörsens totalavkastningsindex SIXRX.

Dagens Industri konstaterar i en analys att förra gången investmentbolagen hade en liknande uppgång, under 2021, slutade det med en kraftig nedgång.

Enligt Di ser experter nu en ökad risk i Investor, som har över 620 000 aktieägare i Sverige. Trots en imponerande avkastning på nästan 36 procent i år, jämfört med börsens 15 procent, har tillväxten i substansvärdet inte följt med helt, vilket har lett till att substansrabatten krympt till rekordlåga 2 procent.

En annan aktie som experterna rekommenderar att sälja direkt är Latour, eftersom aktien handlas till en så pass hög premie. Risken och nedsidan bedöms vara stor, även om bolaget är ett av de bäst presterande historiskt.

Däremot föreslås att man kan överväga att lägga till Creades och Spiltan i portföljen. Creades handlas nu i linje med substansen efter att tidigare haft en premie på 90 procent, och Spiltan har en "oförtjänt hög" rabatt på nästan 25 procent.

Bästa investmentbolagen: Årets vinnare hittills

Hur har då de enskilda investmentbolagen utvecklats under året? Om man plockar ut kursutvecklingen för de stora och medelstora investmentbolagen per den 25/9 sedan början av året (YTD) ser man att spridningen är stor, men att det för de flesta handlar om stora uppgångar.

Bland annat är Latour, Investor och Bure återigen på väg att slå börsindex med kraftiga uppgångar under året.

• Bure 39,5 procent
• Lifco 36,7 procent
• Investor 33,0 procent
• VEF 23,2 procent
• Latour 22,3 procent
• EQT 20,2 procent
• Traction 14,9 procent
• Industrivärden 12,2 procent
• Lundbergföretagen 3,8 procent
• Svolder 0,9 procent
• Creades -1,7 procent
• VNV Global -2,8 procent
• Investment AB Spiltan -3 procent
• Ratos -6,3 procent
• NAXS -18,8 procent
• Kinnevik -26 procent
• Fastator -40,8 procent

Källa: Börsdata per den 25/9.