Bitcoin-ETF:erna lockar tillbaka kapital – samtidigt växer tron på 72 000 dollar före månadens slut
På två veckor har bitcoin-ETF:erna dragit in 273 miljoner dollar i nytt kapital. Det låter som en vändning, tills summan ställs mot de 8 miljarder dollar som lämnade marknaden under de åtta föregående veckorna.
Återhämtningen är matematiskt tunn. Tvåveckorsinflödet täcker knappt den lugnaste enskilda utflödesveckan under säljvågen, då 226,84 miljoner dollar flödade ut på sju dagar, enligt data från SoSoValue, som Coindesk rapporterat om.
Optimismen håller inte för granskning
Bitcoin-nyhetsbrevet Ecoinometrics tolkar, enligt Coindesk, de återvändande pengarna som ett genuint regimskifte och menar att ETF-flödena hittat en "mycket hälsosammare balans." Bitcoins spotpris har samtidigt stabiliserats kring 64 000 dollar, ned från toppnoteringen på över 126 000 dollar i oktober förra året.
Enligt Coindesk manar Kryptoanalysföretaget BRN samtidigt till försiktighet och uppmanar investerare att bevaka flödena under flera veckor innan man kan tala om ett strukturellt återinträde av institutionellt kapital.
Optimismen är förståelig, men de råa siffrorna berättar en annan historia. De 273 miljoner dollar som flödat in på 14 dagar överstiger knappt den minsta enskilda utflödesveckan under slakten som föregick återhämtningen, vilket gör att en potentiell vändning i så fall fortfarande bara är i startskedet.
Miljardvad på att Fed ger bitcoin skjuts
Parallellt med ETF-diskussionen pågår något mer konkret på derivatmarknaden. Institutionella aktörer har, enligt Coindesk, köpt call spreads för 2,5 miljarder dollar i notionellt värde på Deribit, med målet att bitcoin ska nå 72 000 dollar senast den 31 juli.
Positionen är konstruerad som en bull call spread: 20 000 köpta kontrakt på 70 000-dollarsnivån kombineras med en försäljning av lika många kontrakt på 72 000-dollarsnivån, båda med förfall 31 juli. Strukturen sänker ingångskostnaden men begränsar uppsidan till intervallet 70 000–72 000 dollar.
Den här veckan har vi sett stora block i BTC-call spreads på uppsidan.
Jean-David Péquignot, chef för kommersiella frågor på Deribit till CoinDesk.
Förfallodatumet är inte slumpmässigt valt. Det infaller två dagar efter Feds räntebeslut den 29 juli, där marknaden med 75–80 procents sannolikhet prissätter ett håll vid 3,5–3,75 procent.
Geopolitiken komplicerar däremot kalkylen. Juniinflationens inbromsning drevs delvis av ett prisfall i olja kopplat till ett vapenstillestånd mellan USA och Iran. Nya attacker förra veckan har stört oljeflödena genom Hormuzsundet och pressat upp både WTI och Brent kraftigt, vilket får vissa analytiker att betrakta junidata som redan inaktuell.
Feds beslut den 29 juli avgör om optionsvadet lönar sig eller förfaller värdelöst.
Dennis Jerkovic