Därför ger banken säljråd för försvarsjätten – trots rekordaffärer

Saabs aktie har rusat över 120 procent sedan årsskiftet, drivet av rekordstora ordrar och höjda tillväxtprognoser. Trots detta ser Handelsbanken tydliga risker i värderingen och vidhåller sin säljrekommendation.

Efter en stark kursutveckling under 2025, där försvarsbolaget Saab ökat med över 125 procent, är Handelsbanken fortsatt tveksamma aktiens värdering. Banken menar att värderingsnivåerna är utmanande, även mot bakgrund av ett exceptionellt orderflöde. Det rapporterar EFN.

Rekordorder och höjda prognoser

Under det pågående kvartalet har Saab mottagit order till ett sammanlagt värde av cirka 68 miljarder kronor, enligt EFN. Orderintaget för hela fjärde kvartalet väntas enligt Handelsbanken uppgå till 82 miljarder, vilket överstiger redan annonserade affärer med drygt 20 procent.

Den starka orderingången har fått storbanken att höja tillväxtprognoserna för 2026 till 22 procent, jämfört med tidigare 20 procent. Prognosen för 2027 justeras upp till 18 procent, från tidigare 16.

Ser man till perioden 2023–2027 uppskattar banken en årlig genomsnittlig försäljningstillväxt på 21 procent. Det kan jämföras med Saabs egna mål på 18 procent och den konsensusanalys som Infront presenterade efter tredje kvartalet, vilken låg på 19 procent.

Höga värderingsnivåer sätter press

Handelsbanken konstaterar att Saab värderas till 27 gånger rörelseresultatet och 34 gånger vinsten för 2026. Dessa nivåer bedöms utgöra hinder för ytterligare kursuppgång, trots att aktien handlas kring 530 kronor efter den senaste tidens uppgång.

Bland bolagets största ägare finns Investor med drygt 30 procent av kapitalet, följt av Wallenberg Investments, Blackrock, Vanguard och Capital Group.

Samtidigt som vi höjer våra medellånga estimat efter det kraftiga orderintaget i fjärde kvartalet

Handelsbanken

Banken ser fortsatt positivt momentum inför Saabs kommande kvartalsrapport, men väntar på en mer attraktiv ingångspunkt innan de kan ändra sitt råd.

Osäkerhet i försvarssektorn

EFN belyser att hela den europeiska försvarssektorn haft en stark och volatil utveckling sedan kriget i Ukraina. Saabs expansion begränsas enligt Handelsbanken främst av produktions- och leverantörskedjans kapacitet.

Orderutsikterna för 2026 pekar på fortsatt styrka inom affärsområden som Surveillance, Kockums och Aeronautics.

Källa: EFN/Holdings