Di ser köpläge i Storytel – lyfter historiskt låg värdering och stark rapport
Storytel levererade ett kvartal som slog analytikernas förväntningar på i princip varje punkt. Trots det handlas aktien till sitt lägsta framåtblickande p/e-tal på två år. Dagens industri ser det som ett köpläge.
Enligt Dagens industri ökade intäkterna med 12 procent till 1 070 miljoner kronor i Q2 2026. Rensat för valuta var tillväxten 13 procent, klart över bolagets eget mål om minst 10 procents genomsnittlig tillväxt per år.
Marginalerna fortsätter upp
Det justerade rörelseresultatet steg 26 procent till 205 miljoner kronor, omkring 5 procent över analytikernas konsensus enligt Modular Finance. Ebitda-marginalen förbättrades från 17 till 19,2 procent och närmar sig bolagets mål om över 20 procent till 2028.
Samtidigt höjde Storytel prognosen för årets justerade rörelseresultat till 900 miljoner kronor, från tidigare 870 miljoner. Med ett resultat på 823 miljoner kronor de senaste tolv månaderna bedömer Di att målet är inom räckhåll.
Spotify håller värderingen tillbaka
Trots den starka utvecklingen värderas Storytel fortsatt lågt. En viktig förklaring är Spotifys satsning på ljudböcker, som pressade aktien efter att Pareto i juni sänkte sin rekommendation från köp till behåll.
Di menar dock att oron är överdriven. Spotifys abonnemang omfattar omkring 42 timmars lyssning per månad, motsvarande fyra till fem böcker, vilket gör tjänsten mindre attraktiv för flitiga ljudbokslyssnare.
Samtidigt har Storytel tecknat ett avtal som gör delar av förlagets titlar tillgängliga på Spotify i Sverige, Danmark och Finland, vilket innebär att konkurrenten också blivit en distributionskanal.
Det framåtriktade p/e-talet ligger på drygt 13, mot ett historiskt snitt på 16 de senaste två åren. Förvärvsspeculationer kring Spotify, vars börsvärde ligger strax under motsvarande 1 000 miljarder kronor mot Storytels 7 miljarder, adderar ett möjligt extrascenario inför hösten, enligt Di.
Även SB1 Markets ser positivt på aktien efter den starka kvartalsrapporten och upprepar sin köprekommendation med en riktkurs på 116 kronor.
Dennis Jerkovic