Efter Intellego-kollapsen – tipsen för att undvika nästa skandalbubbla
Aktien i teknikbolaget Intellego har genomgått stora svängningar under året och är nu handelsstoppad. Händelserna kring bolaget väcker frågor om vilka tecken på risk som investerare bör vara uppmärksamma på.
Fallet med Intellego, som på kort tid gått från kursrusning till polisutredning, belyser flera klassiska varningssignaler för börsbubblor, skriver Privata Affärer.
Stora kursrörelser och misstankar om brott
Intellego, ett bolag verksamt inom UV-teknik, har under året haft en mycket volatil aktiekurs. Vid årets början handlades aktien kring 40 kronor, steg till över 200 kronor och föll sedan tillbaka till under 50 kronor.
Aktien är nu handelsstoppad.
Bolagets tidigare vd Claes Lindahl är häktad, misstänkt för grovt svindleri, och Ekobrottsmyndigheten har riktat nya misstankar om grovt bedrägeri kopplat till företaget.
Åklagare har dock inte specificerat vilka personer som omfattas av de senaste misstankarna.
Varningssignaler för investerare
Utvecklingen i Intellego följer ett mönster som setts i flera uppmärksammade börsbubblor de senaste åren.
Privata Affärer lyfter fram sju signaler att vara särskilt observant på:
- Stora kundfordringar och svagt kassaflöde kan tyda på problem i affären.
- Upprepade framtidslöften och avsiktsförklaringar, utan konkreta intäktsavtal, bör ifrågasättas.
- Bolag med kort historik och snabb tillväxt är ofta svåra att värdera – risk för bubbla finns.
- Bristfällig kommunikation från ledningen, eller om ledningen undviker frågor, är en varningssignal.
- Starkt flockbeteende i sociala medier och aktieforum kan leda till oreflekterade investeringsbeslut.
- Kraftigt ökat intresse från småsparare i samband med snabb kursuppgång kan vara riskfyllt.
- Om insynspersoner säljer sina aktier samtidigt som blankningen ökar, bör investerare vara extra försiktiga.
Historiska paralleller
Vi kar kikat på tidigare exempel likt Intellego, som kollapsat efter en intensiv hajp, och det är tydligt att bolaget är långt ifrån det första svenska småbolaget med den sortens kursutveckling.
Många minns säkerligen utvecklingen i Fingerprint Cards, där aktien steg över 1 000 procent på kort tid innan problemen med försäljning, prognoser och trovärdighet ledde till ett kraftigt ras.
Även bolag som Crunchfish och flera andra First North-bolag har tidigare visat samma mönster: snabbt stigande kurser, aggressiv kommunikation och följarskaror i forum – följt av stor besvikelse när verkligheten inte motsvarade förväntningarna.
Forskning inom beteendefinans visar att paraboliska uppgångar nästan alltid följs av kraftiga korrigeringar, eftersom värderingar drivs mer av flockbeteende än av fundamenta.
När ny information kommer in – eller när sentimentet vänder – faller kursen ofta betydligt snabbare än den steg.
Så bör du tänka framåt – för att undvika nästa börsmina
Utvecklingen i Intellego och andra hajpade småbolag visar hur snabbt sentimentet kan vända.
För att undvika att fastna i framtida bubblor bör du tänka på några grundläggande principer:
- Prioritera kassaflöde framför hypade framtidsvisioner - Stabila bolag genererar pengar här och nu. Bolag som främst lovar stora intäkter ”senare” är betydligt mer riskfyllda.
- Analysera även de tråkiga delarna av rapporten - Balansräkning, kundfordringar, kassaflöde och skuldsättning är ofta viktigare än en snygg powerpoint eller pressmeddelande.
- Undvik flockmentalitet - När forum, sociala medier och pratgrupper bara säger ”köp” – och ingen nyanserar – är det ett varningstecken i sig.
- Se upp för för snabba emissionscykler - Småbolag som ofta måste fylla på kassan är extremt sårbara när sentimentet vänder.
- Tänk långsiktigt – även i småbolag - Investera bara pengar du är beredd att se svänga kraftigt i värde. Småbolag har större potential – men också större risk för totalförlust.
- Diversifiera alltid - Lägg inte för mycket i enskilda tillväxtcase, oavsett hur lovande de låter. Flera av Sveriges tidigare börsraketer har slutat som rekonstruktioner eller konkurs.
- Studera tidigare bubblor - Fall som Eniro, Fingerprint Cards, Nexam och flera First North-case visar att mönstret ofta är liknande:
kraftig kursuppgång → tunn fundamenta → sviktande likviditet → kollaps.
Genom att lära av tidigare felsteg minskar risken att gå i samma fälla nästa gång.
Betydelsen av noggrann analys
Sammanfattningsvis understryker Privata Affärer vikten av att göra en grundlig analys innan investeringar i bolag med hög volatilitet eller osäker affärsmodell.
Händelserna i Intellego visar att snabba kursrörelser och stora löften kan innebära betydande risker för såväl erfarna som nya investerare.