Efter silverrally och vinstvarning – nu slopas köprådet för nordiska smyckesbolaget
Pandora tappar sin köprekommendation från Deutsche Bank efter stigande silverpriser och en vinstvarning. Nu sänks även riktkursen kraftigt.
Efter en period med snabbt stigande silverpriser och en vinstvarning från danska smyckesbolaget Pandora väljer Deutsche Bank att omvärdera bolagets framtidsutsikter. Banken sänker nu rekommendationen för aktien från köp till behåll och justerar ned riktkursen betydligt.
Stigande råvarupriser påverkar marginalerna
Deutsche Bank justerar riktkursen för Pandora till 480 danska kronor, ned från tidigare 1 100 kronor, enligt uppgifter från Finwire. Beslutet motiveras av att ökade silverpriser pressar bolagets affärsmodell.
Analytikerna konstaterar att aktiekursen har fallit samtidigt som silverpriset har stigit. Om priset på silver ligger kvar kring 90 dollar per uns, anser banken att nuvarande affärsmodell för Pandora blir svår att försvara ekonomiskt.
Minskad silveranvändning räcker inte
Deutsche Banks analytiker Alison Lygo framhåller att bolagets försök att reducera silverinnehållet inte bedöms kunna kompensera för de högre råvarupriserna. Lygo uppskattar att bruttomarginalen för räkenskapsåret 2027 riskerar att sjunka till omkring 65 procent, även om silveranvändningen minskas med en tredjedel.
Vi var tidigare optimistiska om Pandoras möjligheter att minska silveranvändningen för att kompensera för kostnader vid cirka 50 dollar per uns, men vid 90 dollar per uns ser det inte längre genomförbart ut.
Alison Lygo
Det innebär en tydlig skillnad mot tidigare estimat, där marginalen väntades ligga närmare 80 procent.
Risker kvarstår inför ny information
Investeringsbanken pekar även på att marknadens förväntningar skiljer sig åt. Medan konsensus bland analytiker är en rörelsemarginal på cirka 17 procent för Pandora, gör Deutsche Bank bedömningen att marginalen snarare landar på 12 procent.
Ytterligare risker uppges kvarstå, i synnerhet inför att Pandora väntas presentera ny information om försäljning och eventuella åtgärder i februari, enligt Investing.com.