Efter starka halvåret – detta tror experterna om börsen framöver
Stockholmsbörsen steg nära tio procent under första halvåret 2026 – trots kriget i Mellanöstern och kraftigt stigande oljepriser. Enligt Dagens Nyheter tror tre erfarna marknadsprofiler att uppgången kan fortsätta, även om de ser olika risker som kan sätta stopp för börsrallyt.
Molly Guggenheimer på Danske Bank är den mest optimistiska av de tre. Hon räknar, enligt Dagens Nyheter, med att Stockholmsbörsen stiger 15 procent under 2026, vilket innebär att omkring fem procent återstår under årets andra hälft.
Börsuppgången har varit vinststyrd, inte värderingsstyrd. Risken är därför inte att det är en bubbla och höga värderingar spricker, utan att efterfrågan minskar och halvledarbolagen inte kan fortsätta höja sina priser, vilket påverkar vinstmarginalen för hela sektorn.
Molly Guggenheimer, aktiestrateg på Danske Bank enligt Dagens Nyheter.
Hon ser industri och medicinteknik som vinnare, medan defensiva sektorer som hälsovård och dagligvaror kan halka efter när kapital söker sig till mer cykliska bolag.
Geopolitiken oroar mest
Tobias Tallberg på Handelsbanken Fonder delar teknikoptimismen och lyfter halvledar-, AI- och svenska småbolag som möjliga vinnare, enligt DN.
Småbolagsaktierna kan komma att få en revansch framöver. Även det negativa sentimentet runt fastighetsbranschen kan komma att lätta.
Tobias Tallberg, fondförvaltare på Handelsbanken Fonder enligt Dagens Nyheter.
Samtidigt varnar han för att en förvärrad konflikt i Mellanöstern kan bromsa Europas återhämtning, inte minst i Tyskland, Sveriges viktigaste exportmarknad.
Esbjörn Lundevall på SEB ser AI som ett historiskt teknikskifte där den främsta risken är att investeringarna växer snabbare än efterfrågan. I dagsläget ser han dock inga tecken på en sådan överkapacitet.
Tre experter, tre olika riskbilder – men samma slutsats: börsen har fortsatt potential att stiga under årets andra hälft.
Synen delas även av HSBC
Synen på en fortsatt börsuppgång delas även av HSBC, som nyligen höjde sin rekommendation till en så kallad "maximum overweight" i aktier, vilket vi tidigare har rapporterat om.
Banken pekar på fem faktorer bakom den positiva synen. Dels har tillväxtförväntningarna skruvats ned, vilket ökar möjligheten för bolagen att överraska positivt när kvartalsrapporterna presenteras. HSBC anser också att investerarna varit alltför försiktiga inför rapportsäsongen, samtidigt som de första rapporterna redan visat flera positiva överraskningar.
Vidare lyfter banken fram att amerikanska aktier, särskilt de stora teknikbolagen, handlas till lägre värderingar än vid konflikten mellan Israel och Iran – trots att räntan på tvååriga amerikanska statsobligationer samtidigt är betydligt högre.
HSBC räknar dessutom med att fallande obligationsräntor kommer att ge ytterligare stöd åt aktiemarknaden under de kommande månaderna. Banken ser också tecken på en bred sektorrotation, där kapital flyttas från tidigare marknadsfavoriter till andra delar av börsen. Enligt HSBC talar det för att den underliggande styrkan på aktiemarknaden är bredare än vad de mest uppmärksammade teknikaktierna ger sken av.
Dennis Jerkovic