Evolution-aktien halverad från toppen – men nu pekar spelarsiffrorna uppåt

Evolution-aktien har tappat omkring hälften av sitt värde sedan rekordnivåerna 2021. Bakom nedgången ligger avtagande tillväxt, regulatorisk oro och produktionsproblem. Nu visar färsk spelardata tecken på att utvecklingen kan vara på väg att vända.

Kursnedgången kan inte förklaras av ett enskilt bakslag. Under de senaste tre åren har Evolution pressats av flera problem samtidigt.

Cyberbrottslighet, strejk och hårdare reglering

Evolutions problem har varit många och kommit från flera håll. I Asien har cyberbrottslighet pressat intäkterna när obehöriga aktörer kapat och distribuerat bolagets spelflöden utan att Evolution fått betalt.

I rapporten för andra kvartalet konstaterade vd Martin Carlesund att den ökade cyberbrottsligheten inte fullt ut kunde kompenseras av en i övrigt relativt gynnsam utveckling i regionen. 

Samtidigt har bolagets verksamhet påverkats av en långvarig strejk som begränsade kapaciteten vid Evolutions stora studio i Georgien.

I Europa har bolaget blockerat spel från olicensierade operatörer för att möta hårdare regulatoriska krav. Åtgärderna har pressat intäkterna och hämmat tillväxten. I den senaste kvartalsrapporten kommenterade Carlesund motgångarna:

"Vägen är nästan aldrig rak, men det viktiga är att vi rör oss framåt."

Martin Carlesund, VD Evolution

Dart utlöste budplikt

Mitt under Evolutions svaga period byggde miljardären Kenneth Dart successivt upp en stor ägarposition genom investeringsbolaget Candle Lake. När ägandet passerade 30 procent av rösterna utlöste det budplikt.

Candle Lake lade därefter ett bud på 695 kronor per aktie, vilket var lägre än den dåvarande börskursen.

Candle Lake har beskrivit innehavet som en långsiktig finansiell investering och uppgett att man inte avser att köpa hela bolaget eller förändra verksamheten.

Sedan budpliktsbudet offentliggjordes den 13 augusti har aktien stigit närmare 20 procent.

Spelarsiffrorna bryter mönstret

Evolutions rapport för andra kvartalet var något svagare än väntat. Omsättningen minskade med 1,2 procent till 517,8 miljoner euro, medan ebitda-marginalen var oförändrad på 65,9 procent. Bolaget visade därmed ännu ingen tydlig återgång till tillväxt.

Efter flera år av snabb expansion stannade omsättningstillväxten i princip av under 2025. Mot den bakgrunden ger DNB Carnegies färska data en betydligt ljusare signal. Hittills under tredje kvartalet har det genomsnittliga antalet dagliga spelare ökat med 23,6 procent jämfört med föregående år och 9,3 procent jämfört med föregående kvartal.

Förbättringen syns inom både baccarat och roulette, som har återgått till positiv spelartillväxt efter en längre tids nedgång. 

DNB Carnegie bedömer att marknadens prognos om 4–5 procents tillväxt för Live Casino under tredje och fjärde kvartalet kan vara försiktig. Banken ser även möjlig uppsida från nya spellanseringar under årets sista kvartal. 

Analyshuset har en riktkurs på 955 kronor, vilket är den näst högsta i vår sammanställning där parhästen ABG har street high med 1 000 kronor.

Nedan ser du en komplett sammanställning av riktkurser för Evolution: