Finanssajten: Fem köplägen bland investmentbolagen – och ett säljråd
Investmentbolag med substansrabatt och stark historik är ovanliga fynd. I en färsk genomgång av tio svenska investmentbolag hittar EFN Finansmagasinet fem köpkandidater, fyra i vänteläge och ett tydligt säljråd.
Årets stora kursrörelser har skapat nya ingångspunkter bland investmentbolagen. EFN konstaterar i en analys att det finns möjligheter att bottenfiska nu, men att det krävs noggrannhet för att hitta rätt.
Lundbergs och Latour leder köplistan
Lundbergföretagen erbjuder 12 procents substansrabatt. Justerat för marknadsmässiga värderingar på den onoterade fastighetsrörelsen krymper den reella rabatten till 8 procent.
Fastighetsrörelsen bär en belåning på bara 20 procent, vilket skiljer den från hårt belånade noterade fastighetsbolag. Förvaltningskostnaden på 0,03 procent är i praktiken noll.
Latour är ett annat tydligt köpläge. Den forna premieaktien handlas nu till bara 1 procents rabatt efter flera år av underprestation.
Industrirörelsen utgör ungefär hälften av portföljvärdet och värderas till 16,5 gånger rörelseresultatet. Orderingång och omsättning ökade med 5 respektive 4 procent organiskt i Q1 2026 med bibehållen marginal trots valutamotvind.
Spiltan Invest sticker ut med en substansrabatt på hela 29 procent. Transparensen i den onoterade delen är bristfällig och fondbolaget Spiltan Fonder möter press efter PPM-exkluderingen.
EFN bedömer ändå att en rabatt över 15 procent inte är motiverad. Det innebär upp mot 14 procentenheters felprissättning att hämta hem.
Kinnevik är årets chansning
Kinnevik bär den överlägset högsta substansrabatten i genomgången på 42 procent. Portföljen domineras av olönsamma amerikanska digitala hälso- och mjukvarubolag och totalavkastningen de senaste tio åren är minus 60 procent.
Kassan uppgår till 7,5 miljarder kronor och en aviserad strategiomläggning mot lönsamma europeiska tillväxtbolag ger ändå hopp. Helena Saxon tillträder som vd i augusti och ett förbättrat sentiment för mjukvarusektorn kan lyfta portföljbolagen.
EFN kallar det en medveten chansning snarare än ett tryggt innehav.
Dennis Jerkovic
Öresunds premie är en varningssignal
Medan köpkandidaterna präglas av rabatter går Öresund i motsatt riktning. Mats Qvibergs investmentbolag handlas till en substanspremie på närmare 20 procent trots att portföljen är nästan helt börsnoterad.
Bolaget bröt en negativ trend under 2025 med 18 procents substanstillväxt mot börsens 11 procent inklusive utdelningar. Aktiekursen har dock stigit ännu snabbare än portföljen.
EFN:s slutsats: köp de enskilda innehaven direkt och sälj Öresund-aktien.