Flat Capital föll stort efter Klarnas kursras – stora risker blottläggs
Flat Capitals aktie rasade 13 procent i den inledande handeln efter Klarnas dramatiska kursfall på New York-börsen. Exponeringen mot betalbolaget har blivit en tung börda för investmentbolaget, som nu ställs inför nya finansiella utmaningar.
Noterat på First North har Flat Capital länge profilerat sig som ett tillväxtinriktat investmentbolag. Den senaste tidens utveckling i Klarna har blottlagt riskerna med en ovanligt koncentrerad portfölj.
Efter att Klarna-aktien tappat närmare 65 procent av sitt värde sedan noteringen i september 2025 har Flat Capitals beroende av bolaget blivit påtagligt.
Klarna-raset som slår hårt mot Flat Capital
Klarna noterades till 40 dollar per aktie, men handlades nyligen till 13,85 dollar. Efter höstens affär utgör Klarnas aktier cirka 87 procent av Flat Capitals tillgångar, en andel som dock sjunkit i takt med kursfallet.
Flat Capitals övriga investeringar har visat styrka enligt senaste rapporten, men deras betydelse bleknar i skuggan av Klarnas dominans i portföljen.
Koncentrerad ägarstruktur och skuldberg ökar riskerna
Efter höstens affär steg Sebastian Siemiatkowskis röstandel i bolaget från 40 till 95 procent. Samtidigt har Flat Capital tagit över ett lån på över 1 miljard kronor, där Klarnas aktier fungerar som säkerhet.
Det minskade priset på aktien har ökat risken för margin calls och tvångsförsäljningar, även om Klarnas aktier fortfarande värderas till tre gånger lånebeloppet. Varken låneavtalets villkor eller hur räntebetalningarna ska hanteras är känt.
Styrelsens passivitet kan försvåra kapitalanskaffning
Aktiespararnas chefsjurist Sverre Linton är kritisk till att styrelsen ännu inte har agerat för att minska Klarnas vikt i portföljen, exempelvis genom en nyemission och nya större investeringar. Han noterar att bolaget inte lagt fram något konkret nyemissionsförslag i bolagsstämmokallelsen som nyligen skickats ut.
Det är inget kul för aktieägarna, och situationen riskerar att bli en surdeg som förföljer Flat väldigt, väldigt länge. - Sverre Linton till SvD
Oron växer bland aktieägarna, särskilt inför att lock-up-perioden för storägare i Klarna snart löper ut, vilket kan pressa aktiekursen ytterligare. Linton varnar också för att det stora Klarna-innehavet kan skrämma bort större investerare från Flat Capital, vilket i sin tur gör det svårare att locka kapital för att minska Klarnas del i portföljen, enligt SvD.
Linton sammanfattar läget med att ledningen förmodligen hoppas på en tydlig vändning i Klarna, och att situationen riskerar att bli en surdeg som förföljer bolaget länge.